FX168財經報社(北美)訊 近年來，韓國股市一直表現糟糕，但監管變革可能會推動其崛起，成爲投資者的首選目的地。#2024宏觀展望#
韓國的主要基準指數韓國綜合指數（Kospi Composite Index）在過去三年中，包括再投資股息在內的年化回報率爲負4.5％，不僅落後於標普500指數的10％回報，還落後於MSCI世界指數的7.6％。
韓國的主要問題並不在於經濟。過去幾年，國內生產總值增長適度，今年Kospi的累積收益應該高於2021年。韓國也不缺乏令人興奮的公司，其中包括三星電子等。
然而，很少有人願意擁有股票，因爲韓國對股東的友好程度遠遠不及其他國家。這體現在Kospi指數的價格/賬面價值比僅爲0.2倍，這意味着這些公司的價值低於其總淨資產。MSCI世界指數的價格/賬面價值比爲略高於3倍。
韓國政府正試圖改變這種局面。它借鑑了日本的做法，推出了「企業價值提升計劃」，要求企業披露財務指標，如淨資產收益率或收益佔賬面價值的百分比。他們還必須披露增加股東價值的戰略。這些變化將使投資者更清楚地瞭解公司的表現，並希望鼓勵他們爲擁有這些公司支付更高的價格。其他變化包括降低資本增值稅和股息稅，這將提高投資的稅後回報率。
這一計劃已經開始在韓國市場產生影響。自1月17日政府公佈了部分計劃以來，Kospi上漲了約7.1％，漲幅是世界指數漲幅的兩倍以上。關鍵在於，隨着市場越來越確定改革何時以及速度有多快，股票應該有更多的漲幅空間。
對於韓國市場來說，「有許多唾手可得的果實，儘管改革的實施需要時間，」傑富瑞全球量化策略主管Desh Peramunetilleke寫道。「日本的教訓表明，未來還有很長的路要走。」
Peramunetilleke列出了可能從這些變化中受益的公司清單，其中包括一家專注於過去三年價格/賬面價值比低於1倍和淨資產收益率爲兩位數的公司。符合這些要求的公司包括現代汽車和韓亞航空。另一個篩選條件包括最流動性股票，包括韓國工業銀行和韓國興業。
這些可能是不錯的想法，但現實是大多數韓國股票的交易價格低於賬面價值，因此尋求對市場的廣泛曝光也是有道理的。 iShares MSCI韓國交易所交易基金的表現與Kospi類似，但更加權重於最大的公司，該基金的五分之一在三星公司。該ETF預計到今年年底的賬面價值約爲0.9倍。這比Kospi高，但仍然有增值空間。
如果變革取得成功，韓國可能成爲下一個熱門投資市場。#2024投資策略#