智通財經APP獲悉，銀河證券發佈研究報告稱，電力板塊整體業績確定性高，分紅能力強，未來也將持續受益央國企改革，持續看好電力板塊的長期投資價值。短期推薦具備政策催化、業績持續改善、估值有提升空間的火電板塊;長期、低風險偏好資金重點佈局核電、水電;逢低戰略性佈局新能源板塊。個股關注華電國際(600027.SH)、皖能電力(000543.SZ)、浙能電力(600023.SH)等。
▌銀河證券主要觀點如下：
2023年業績預告發布，火電、水電、新能源實現整體業績增長。
(1)火電：雖然受到第四季度減值影響，但受益於全年煤價下行，火電盈利能力持續改善。華能國際、浙能電力等實現扭虧爲盈，華電國際、國電電力、皖能電力等實現盈利高增長。(2)水電：雖然全年來水明顯偏枯，但受益於電價上漲、梯級調度等因素，水電龍頭實現盈利增長。其中川投能源受益於雅礱江流域電價上漲，歸母淨利潤增長25%;長江電力受益於烏白電站注入、六庫聯調推動發電量增長，歸母淨利潤增長15%。(3)新能源：裝機增長帶動發電量增加，其中三峽能源歸母淨利潤增長4.5%，太陽能歸母淨利潤增長8-19%。
2024年盈利有望提升，高股息彰顯投資價值。
根據2023年業績預告測算，預計2023年整體股息率在2-4%左右，高股息央國企彰顯投資價值。展望2024年，預計煤價進入下行通道，厄爾尼諾氣候影響下來水恢復，火電、水電盈利有望持續改善;中電聯預計2024年末風電、太陽能裝機分別達到5.3億千瓦、7.8億千瓦，2024年風光新增裝機分別爲0.9億千瓦、1.7億千瓦，裝機增長有望帶動新能源盈利提升。
2023Q4基金增配公用事業行業，持倉比例仍有較大提升空間。
截至2023Q4，公用事業板塊基金重倉持股市值比例爲1.44%，較2023Q3增加0.24pct，板塊關注度大幅提升。2023Q4公用事業行業市值佔A股全部市值的比例爲3.28%，基金對於公用事業板塊的超配比爲-1.83%，板塊處於低配狀態，持倉比例有較大提升空間。2023Q4，公用事業行業重倉前5名個股爲長江電力、中國核電、華能國際、華電國際、國投電力，前5名個股佔重倉公用股總市值72.46%，環比增加1.84pct，基金對於龍頭央企持倉集中度提升。
風險提示
政策力度不及預期的風險;項目進度不及預期的風險;新能源發電出力不及預期的風險;行業競爭加劇的風險;行業補貼退坡的風險。