最近一段時間，商業地產市場的損失已使美國和日本部分銀行陷入混亂，而在本週，歐洲最大的經濟體德國被捲入了這場風暴的中心。
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，由於在美國商業房地產市場擁有敞口，摩根士丹利分析師建議客戶出售德國國有銀行Deutsche Pfandbriefbank AG(PBB)發行的高級債券，受此影響，專注於房地產的德國銀行發行的債券出現大幅下挫。
週二，該銀行1.5億歐元(1.61億美元)的二級債券創下迄今爲止的最大單日跌幅，而其高級債券也跟隨下挫。另外一筆3億歐元的一級債券下跌了9.5美分，比去年瑞信AT1債券減記後的損失還要大。後兩種證券週三進一步下跌。
美國財政部長耶倫此前表示，商業房地產的損失令人擔憂，這將給業主帶來壓力，但補充道，她認爲這個問題是可以控制的。Green Street的分析師表示，令人擔憂的一個原因是，在利率上升後，評估師尚未完全下調美國商業地產的價值。他們表示，今年整個行業可能需要進一步減記15%。
Green Street分析師在一份報告中寫道：“評估價值仍然過高，資產價值有必要進一步下跌，以趕上實際情況。而基於這些評估做出決定的銀行更有可能承擔減值的風險”，一些銀行可能因此面臨“壓力”。
自從紐約社區銀行(NYCB.US)上週公佈意外虧損並大幅削減股息以來，投資者一直處於緊張情緒中。在美國，規模較小的地區性銀行是商業地產融資的最大提供者，但一些歐洲銀行也有敞口。
除了PBB之外，德國巴登-符騰堡州銀行(LBBW)發行的7.5億歐元AT1債券和Aareal Bank AG發行的3億歐元債券週二也出現暴跌，週三延續下跌趨勢。
德意志銀行分析師Marlene Eibensteiner在週二發佈的一份報告中寫道：“我們認爲PBB可能不得不進一步增加貸款損失撥備，從而給其本已低迷的盈利能力帶來壓力。”她表示，這主要是盈利能力的問題，而不是銀行資本緩衝帶來的償付能力問題。
PBB發言人Grit Beecken對此迴應道，該公司在第三季度業績中給出的盈利預測已經考慮了所有已知和相關的事實，包括與風險撥備有關的事實
摩根士丹利拒絕置評。Aareal和LBBW的代表沒有立即迴應置評請求。據悉，LBBW正尋求通過週三發行10年期資產擔保債券籌集5億歐元。
市場人士表示，受商業地產低迷影響的投資者最近幾天一直試圖出售PBB債券，但沒有成功，除非它們提供相當大的折扣。
去年11月，PBB的債券也受到了衝擊，原因是該行未達到盈利預期，並下調了全年預測。在當時的財報電話會議上，首席執行官Andreas Arndt表示，“風險撥備大幅增加”。
數據顯示，該銀行1月份發行的債券將於2027年到期，其定價較同年到期的早期發行債券高出約31個基點，這突顯了借款人的利差正在擴大。
荷蘭國際集團分析師Marine Leleux在上個月的一份報告中寫道：“PBB和Aareal都是德國發行機構，其商業地產風險敞口相對於其總貸款而言都是最高的。”
“建築和房地產行業預計將繼續受到利率上升的影響。因此，我們對這些行業敞口較大的銀行會更加謹慎。”
標普全球彙編的數據顯示，上週PBB的空頭頭寸超過17%，這是至少自2015年以來的最高水平。
