智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，平準基金實施效果取決於其操作方式、基金規模、入場時機以及其他相關政策的配合。短期而言，平準基金能有效穩定市場並恢復信心，防止股價過度下跌。但從長期看，平準基金實施效果依賴於經濟基本面。當經濟基本面不理想時，需要輔助其他相關政策支持，市場走勢方能有效扭轉。
前言：
國泰君安主動配置王大霽團隊，在2月5日發佈的《臨危受命：平準基金的境外經驗》中，總結了美國、日本、韓國、中國臺灣地區、中國香港特區使用平準基金應對股市動盪的經驗，包括設立背景、投資標的、實施效果和退出機制等信息，精選內容如下。
▌國泰君安主要觀點如下：
平準基金的設立：臨危受命，託底止跌，恢復信心
平準基金通常在市場面臨重大危機或極端異常波動時設立，被用來穩定市場，並保護經濟免受進一步損害。每個國家或地區的具體情況和措施各不相同，但共同目標是通過政府和/或金融機構的干預，恢復市場信心並防止市場進一步下跌。
平準基金的標的資產：權重股或者ETFs
平準基金傾向於購買能夠顯著影響市場情緒和指數的重要股票，尤其在市場非理性暴跌時期。此外，平準基金也會使用 ETFs 等其他金融工具來實現目標。平準基金的具體操作依賴於各國或各地區的經濟狀況、市場結構、政策目標等因素。
平準基金的效果：短期有效，長期看基本面
平準基金實施效果取決於其操作方式、基金規模、入場時機以及其他相關政策的配合。短期而言，平準基金能有效穩定市場並恢復信心，防止股價過度下跌。但從長期看，平準基金實施效果依賴於經濟基本面。當經濟基本面不理想時，需要輔助其他相關政策支持，市場走勢方能有效扭轉。
例如，金融危機期間，美國政府的救市措施有效緩解了金融市場的恐慌，恢復了市場信心。2008 年底，美國各大股指開始觸底回升，進入新一輪長週期慢牛。
平準基金的退出機制：長期持有，擇機退出
平準基金的退出機制對於確保市場長期健康和減少對市場的扭曲至關重要。不同國家或地區平準基金的退出節奏確實有所不同，但基本會選擇在市場上漲趨勢穩定時擇機退出，共同目標都是慢慢減少市場對政府救助的依賴，恢復市場的正常運作，同時儘量回收救市期間投入的資金。
風險提示：
地緣衝突不確定性，救市行爲可能引發道德風險，美聯儲降息不及預期，歷史數據具有侷限性，境外經驗未必適合境內實際。