近期消費電子行業有回暖迹象，曾經的果鏈概念股似乎又活過來了！
2月7日，丘鈦科技（01478.HK）早盤一度大漲超12.6%，舜宇光學科技（02382.HK）亦同步衝高，早盤大漲超7.8%，截至發稿前，這兩家公司的股價漲幅分别收窄至8.92%及1.75%。
消息面上，丘鈦科技、舜宇光學科技發佈了1月份主營產品的銷售數據。總體而言，得益於智能手機市場需求回暖，手機鏡頭及模組業務呈現出明顯的復蘇趨勢。
光學龍頭出貨量攀升
光學領域領軍企業丘鈦科技（01478.HK）2024年1月份銷售數據顯示，丘鈦科技攝像頭模組銷售合計3999.6萬件，環比增長11.7%，同比增長93.3%；其中，手機攝像頭模組銷售3891.5萬件，環比增長11.4%，同比增長90.0%。當月指紋識别模組銷售數量合計1178.5萬件，環比增長13.1%，同比增長112.0%。
丘鈦科技稱，攝像頭模塊產品銷售數量同比增加，主要是由於智能手機市場需求回升，及本集團於中高端攝像頭模塊產品的業務發展良好；環比增長則主要是由於客戶的項目周期因素。
除此之外，另一家光學龍頭舜宇光學科技（02382.HK）同樣迎來明顯回暖。
2024年1月，舜宇光學科技手機鏡頭出貨量為約1.03億件，環比減少3.4%，同比增長54.8%；車載鏡頭出貨量為1204.8萬件，環比增長155.7%，同比增長31.2%。手機攝像模組出貨量為6225.6萬件，環比增長32.2%，同比增長52.9%。
有分析人士稱，舜宇光學科技手機鏡頭及手機攝像模組出貨量都實現同比大增，這主要由於去年同期整體智能手機市場需求疲弱造成低基數有關。同時，這也反映出了智能手機市場景氣度正逐步復蘇。
實際上，從2023年下半年開始，全球智能手機市場雖然還沒徹底擺脫困境，但是行業的復蘇迹象已經逐漸顯現。
整體來看，2023年全球智能手機出貨量降幅收窄至低個位數百分比。根據群智咨詢調研數據，2023年全球智能手機出貨量約為11.1億部，同比下滑3.9%。
另據IDC數據顯示，2023年第四季度，中國智能手機市場出貨量約7363萬台，同比增長1.2%，在同比連降10個季度後首次實現反彈。
步入2024年，智能手機市場猶如寒冬中的暖陽，漸漸散發出融融暖意。近日，關於手機廠商調高出貨量目標的消息頻頻傳出。據報道，傳音2024年手機出貨目標增加3000萬台，華為新機銷售增加2000萬台至3000萬台，榮耀增加2000萬台。
與此同時，華為、小米等廠商已經向供應鏈追加了一定數量的訂單。
國泰君安指出，經過一段漫長的調整階段，智能手機市場有望在2024年步入新一輪換機周期。據IDC預測，到2024年，我國智能手機市場出貨量將達到2.87億台，實現自2021年以來的首次同比增長，增幅為3.6%。
行業「估值+業績」雙重修復？
伴隨著終端需求的回暖，目前市場最關注的是，果鏈板塊的業績及估值能否迎來修復。
首先，從業績層面看，受去年全球智能手機市場疲軟影響，果鏈盈利承壓。舜宇光學科技預計2023年公司股東應佔溢利約10.84億元至12.04億元，同比下滑50%至55%；丘鈦科技也發佈盈利預警，預計公司2023年淨利潤同比減少35%至45%。
二級市場上，果鏈廠商股價應聲而跌。從2023年初至今，舜宇光學股價累計下跌超46%；同期，丘鈦科技股價累計下跌超30%。
展望後市，有不少機構認為，伴隨著行業的景氣度的修復，光學賽道作為消費電子備受關注的細分領域，自然也會受益於復蘇的到來。
據報道，華為將於今年首季推出P70系列機型，蘋果也計劃今年升級其新iPhone Pro機型的超廣角相機，這都被視為光學賽道的催化劑。
天風國際分析師郭明錤還透露，iPhone 16 Pro將沿用iPhone 15 Pro Max 的雙折四棱鏡長焦鏡頭，而iPhone 17系列機型的前置攝像頭也將得到升級，採用24MP傳感器和6P鏡頭。預計隨著行業内整體光學規格升級，潛望式相機的升級採用和折疊式手機的增長有望成為光學元件供應商的主要增長動力。
大和研報也指出，光學賽道很可能已度過最壞的時期，預計今明兩年將受惠於相機規格升級復蘇，可扭轉過去三年規格降級的趨勢。
中金公司表示，考慮到2023 年1 月因春節假期導致的較低拉貨基數，手機光學產業鏈2024 年1月數據集中體現了由於春節假期錯期導致的同比口徑差異。環比角度看，國内手機廠商積極試探性拉貨，靜待需求拐點。
該行建議密切關注春節期間的手機終端銷量，以及對應產業鏈在拉貨拐點來臨時的潛在盈利能力修復機會。