智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，本次出臺的政策在此前國家發改委等部門印發的綠證發展綱領性文件基礎上，對綠證應用範圍、交易制度、政策銜接等方面內容進行補充。該行認爲綠證與能耗雙控考覈銜接有望推動綠證需求增長，從而達到促進可再生能源消納、鼓勵可再生能源發展的效果。隨着綠證應用範圍逐步擴大與市場需求逐步增長，風光等非水可再生能源運營商有望從中受益。
事件：近日國家發改委、國家統計局、能源局聯合印發《關於加強綠色電力證書與節能降碳政策銜接 大力促進非化石能源消費的通知》(以下簡稱《通知》)，對強化綠證與能耗雙控政策銜接、加快綠證核發進度、擴大綠證交易範圍、規範綠證交易制度、拓展綠證應用範圍等關鍵問題進行明確。
中信證券觀點如下：
綠證納入能耗雙控考覈，跨區購買綠證需求或被有效激發。
《通知》提出綠證交易電量納入省級政府的“十四五”節能評價考覈指標覈算，實行以物理電量爲基礎、跨省綠證交易爲補充的可再生能源消費量扣除政策，受端省份通過綠證交易抵扣的可再生能源消費量，原則上不超過本地區完成“十四五”能耗強度下降目標所需節能量的50%。該行預計該政策將有效推動有節能指標完成壓力的省級政府鼓勵本省企業購買跨省綠證，提升綠證的市場需求，助力新能源資源豐富區的能源消納。
跨省綠證無需考慮電網約束而更具靈活性，擴交易範圍助力新能源消納。
終端用戶的綠電消費途徑包括購買綠電、綠證等。資源逆向分佈的問題在新能源領域依然較爲突出，購買綠電需要考慮電網的實際輸送能力，而購買綠證則無此約束，更具備靈活性和規模優勢。《通知》提出將建立跨省區綠證交易協調機制和交易市場，通過政府間協議鎖定跨省綠證交易規模，協助經營主體開展綠證供需對接、集中交易、技術服務等。與此同時，《通知》要求，加快建立高耗能企業可再生能源強制消費機制，探索實施重點用能單位化石能源消費預算管理，超出預算部分通過購買綠證綠電進行抵消。支持各類企業特別是外向型企業、行業龍頭企業通過購買綠證實現綠色低碳高質量發展，並以此強化新能源的消納保障。
多舉措拓展綠證應用場景，加強綠證與碳市場等環節銜接。
《通知》指出要加強綠證與節能降碳管理、碳排放覈算、產品碳足跡、國際互認等方面的銜接，發揮綠證作爲我國認定可再生能源電力生產及消費唯一憑證的重要作用。節能降碳管理方面，我國將加快基於綠證的可再生電力消費認證機制，將綠證應用於能耗與碳排放預算管理;碳市場方面，綠證將納入我國碳排放覈算體系與產品碳足跡覈算體系，避免企業重複支付外部環境成本;國際互認方面，我國將通過多渠道推動國際機構碳排放覈算方法與綠證銜接，提升綠證在國際貿易中的可用性。
投資策略：
本次出臺的政策在此前國家發改委等部門印發的綠證發展綱領性文件基礎上，對綠證應用範圍、交易制度、政策銜接等方面內容進行補充。綠證與能耗雙控考覈銜接有望推動綠證需求增長，從而達到促進可再生能源消納、鼓勵可再生能源發展的效果。該行認爲隨着綠證應用範圍逐步擴大與市場需求逐步增長，風光等非水可再生能源運營商有望從中受益。
風險因素：綠證需求不及預期;綠證交易拓展進度慢於預期;上網電價超預期下調;風光造價上行與收益率不及預期;部分區域風光棄電率反彈。