智通財經APP獲悉，華安證券發佈研報表示，地產實質性利好政策發佈，建材板塊短期估值有支撐，中期需求有改善。行業供給側出清邏輯更明確，消費建材市場已從前幾年的增量市場快速轉入存量市場，中小企業面臨經營壓力被迫出清，龍頭市佔率提升更加容易。建議關注受益於保障房推進的裝配式內裝企業海鷗住工，下游需求有所回暖的材料供應商宏和科技、力諾特玻，消費建材龍頭仍具長期成長性東方雨虹、偉星新材。
華安證券的主要觀點如下：
上海外環單身限購解除，蘇州全面放開限購。本週上海住建委、市房管局聯合印發《關於優化本市住房限購政策的通知》，規定自1月31日起，在本市連續繳納社保或個人所得稅已滿5年及以上的非本市戶籍居民，可在外環以外區域（崇明區除外）限購1套住房，並取消“已婚”條件。本週蘇州確認全面放開限購，不限本地人及外地人，不限新房或二手房，全部無需社保、不限套數、不看面積；但限售政策暫未調整，新房取得不動產證起2年內不得轉讓，二手房自2022年5月9日起不限售。
首批房地產項目融資白名單在全國多個省市統計完成。根據住建部和金融監管總局統計，截止1月底，26個省份170個城市已建立城市房地產融資協調機制，提出第一批房地產項目“白名單”並推送至商業銀行，共涉及房地產項目3218個，其中84%項目屬於民營房企和混合所有制房企開發項目。同時，民營房企融創、碧桂園、雅居樂、世茂集團等相繼宣佈旗下項目入圍白名單。根據住建部信息披露，房企項目入圍白名單至少滿足5個條件：一是項目在施工，或因缺少資金停工，但資金到位後可復工；二是項目有抵押物；三是已建立貸款資金封閉監管制度；四是預售款應當用於工程建設；五是項目制訂貸款使用計劃及完工計劃。據不完全統計，目前已有內蒙古、成都、長春等省市明確已籌備第二批房企項目“白名單”或擬定下一批上報進度要求。最終貸款發放，需要由商業銀行最終決策。
首批城中村改造專項借款已落地10城。根據第一財經統計，截止2024年1月30日，廣州、南京、蘇州、寧波、合肥、成都、石家莊、瀋陽、貴陽、濟南等10城官宣全省首筆城中村改造專項借款已在當地實施投放，主要資金來源爲央行投放的PSL。資金將主要用於項目前期工作、徵收補償安置、安置住房建設及安置住房小區的配套基礎設施建設等。據廣州住建局披露，廣州市白雲區羅衝圍片區潭村、民科園片區大瀝村等14個城中村改造項目獲得首批專項借款授信1426億元，首筆發放15億元，其中羅衝圍片區城中村改造項目獲得國家開發銀行全國首筆專項借款1億元。我們預計後續隨-48%-35%-22%-10%3%16%2/235/238/2311/23建築材料滬深300[Table_CompanyRptType]行業研究敬請參閱末頁重要聲明及評級說明2/23證券研究報告着央行PSL及其他金融支持工具的施行，三大工程相關領域將貢獻較大的建築增量需求。
短期保障房爲地產行業發展重點。保障性住房是政府解決中低收入居民住房困難、提高城鄉居民居住水平的重要民生工程，包括經濟適用房、公租房（包含廉租房）、限價商品住房、共有產權房、保障性租賃住房等五種形式。保障性住房可分爲配售型和配租型，此前以配售型爲主，2010年以後租賃市場更受重視。2021年國務院印發《關於加快發展保障性租賃住房的意見》，第一次在國家層面明確住房保障體系的頂層設計；2023年10月，《關於規劃建設保障性住房的指導意見》（14號文）再次明確保障性住房的市場地位，提出保障性住房建設和籌集、保障對象和標準、配售管理的基本原則，支持城區常住人口300萬以上的大城市率先探索。根據各省數據彙總，十四五期間全國21個省市初步計劃新增保障性租賃住房650萬套，預計可解決近2000萬人住房困難。按照目前以改造爲主的推進模式，我們預計建築施工及建築材料企業將直接受益，且受交付週期限制，每年需求量較傳統裝修市場更加確定，採購模式更偏向於大B模式。
中長期城市更新行動將補充提供消費建材需求。此前《廣州市城中村改造條例（草案修改稿）》在廣州人大官網公示，2024年1月深圳發佈城中村改造實施意見（徵求意見稿），明確改造模式和責任主體。城中村將是2024年市政建設的重點方向，2023年7月21日，國常會審議通過《關於在超大特大城市積極穩步推進城中村改造的指導意見》，城中村改造頂層設計方案落地；同年9月國務院舉辦政策例行吹風會，央行貨幣政策司司長表示人民銀行將抓好“金融16條”落實，加大城中村改造、平急兩用基礎設施建設、保障性住房建設等金融支持。城中村改造週期一般在7-8年，我們預計改造部分每年有望拉動6300-9900億元投資額。
新材料重點關注藥用玻璃和電子紗機會。①藥用玻璃：近兩年注射劑納入集採佔比逐漸提升，集採、一致性評價和關聯審批政策形成聯動。集採將推動藥包材快速向中硼硅玻璃轉型，管制品和模製品都將迎來高景氣發展趨勢；關聯審批制度提高藥企對藥玻企業的篩選門檻，龍頭企業與下游客戶粘性將進一步增強。②電子紗：下游需求恢復節奏優於粗紗，低庫位運行且2024年無新增產能，預計2024年消費電子需求復甦將帶來一定利潤彈性。
水泥：全國均價下降0.96%，庫容比下降0.75pct本週全國高標水泥含稅均價爲367.74元/噸，環比下降0.96%。本週全國水泥市場價格環比繼續下行。價格回落地區主要是江西、山東、河南、湖北和貴州，幅度20-30元/噸。本週水泥熟料價格差爲[Table_CompanyRptType]行業研究敬請參閱末頁重要聲明及評級說明3/23證券研究報告113.88元/噸，環比下降5.09元，高於去年同期水平。焦炭與煤炭價格走勢接近，全國焦炭價格2142元/噸，周環比下降0.88%，年同比下降14.29%；其中價格最高爲西南地區2558元/噸，最低爲西北地區1922元/噸。
玻璃：浮法均價環比持平，庫存環比增加1.42%全國浮法玻璃均價2020元/噸，周環比持平；2024年2月01日，單日成交均價爲2023元/噸，較1月25日環比增加0.35%。本週全國樣本企業總庫存3243.1萬重箱，環比增加1.42%，同比下降57.40%，庫存天數1.6天，較上期下滑8.9天。本週3.2mm鍍膜光伏玻璃25.50元/平米，周環比減少0.97%，年同比減少3.77%；2.00mm鍍膜光伏玻璃16.50元/平米，周環比減少1.49%，年同比減少13.16%。2023年11月全國光伏新增裝機21.32GW，同比增長185.41%。
玻纖：無鹼粗紗價格維穩運行，電子紗價格環比持平本週國內無鹼粗紗市場價格維穩運行爲主，市場行情趨於平淡，多數地區下游深加工陸續停工放假，節前深加工適當備貨接近尾聲，市場成交平平，部分廠執行一定移庫操作。國內2400tex無鹼纏繞直接紗主流報價在3050-3350元/噸不等，環比持平。本週電子紗價格節前維穩運行，市場需求變動不大，部分下游或適當備貨，但現階段已基本結束。當前價格水平行業內虧損程度較大，各池窯廠挺價意向較濃。主流廠商電子布報價在7250元/噸左右。
碳纖維：碳纖維價格持平，丙烯腈價格環比下降2.12%本週國內丙烯腈市場價格環比下降2.12%，碳纖維成本支撐減弱。截至2月2日，丙烯腈現貨價約9250元/噸，周環比下降2.12%。據百川盈孚數據，2023年11月，碳纖維行業毛利率降至-5.53%。截至2月2日國內碳纖維庫存12736噸，周環比上升0.68%。其中東北、華東、西北庫存分別爲7000、946、4790噸，環比持平/-4/+90。2023年11月，國內碳纖維產量4178.5噸，環比基本持平。
風險提示：（1）地產基建投資不及預期；（2）原材料價格上漲超預期。