智通財經APP獲悉，信達證券發佈研究報告稱，從2月份開始，隨着業績預告披露落地，市場或將會逐漸開始展望2024年全年。政策仍可能有積極變化，有望驅動房地產基本面改善，進而帶來經濟預期企穩。年度經濟和盈利預期轉好暫時無法證僞，可能成爲驅動指數反轉的力量之一。從季節性規律來看，1月大多數情況下偏向大盤佔優，2月大概率迴歸小盤佔優。因此該行認爲，2月如果指數出現反彈，小盤成長風格可能出現月度迴歸。
信達證券觀點如下：
1月市場仍然存在對上市公司2023年業績的擔心，從2月份開始，隨着業績預告披露落地，市場或將會逐漸開始展望2024年全年。政策仍可能有積極變化，有望驅動房地產基本面改善，進而帶來經濟預期企穩。年度經濟和盈利預期轉好暫時無法證僞，可能成爲驅動指數反轉的力量之一。
該行總結歷史上底部反轉的第一個季度，板塊輪動有以下特徵：(1)底部第一波反轉行情或反彈行情中，成長風格通常表現更強。但從節奏上來看，大多數情況下，底部反轉後的第1個月會是價值先漲，反轉後2-3個月成長開始變強。(2)在底部反轉前期，部分超跌板塊開始有一定反彈，到反轉中後期會越來越強。同時反彈前期弱以及有政策催化或者產業邏輯的板塊也會開始補漲。
綜合過去2年和過去半年的跌幅來看，超跌最明顯的是電力設備和房地產。從季節性規律來看，1月大多數情況下偏向大盤佔優，2月大概率迴歸小盤佔優。因此該行認爲，2月如果指數出現反彈，小盤成長風格可能出現月度迴歸。行業配置方面建議關注超跌+受益於穩增長帶來銷售反彈預期提升的地產鏈;新一輪熊轉牛初期，大多會有超額收益且彈性較大的證券板塊;成長風格中關注超跌+庫存週期觸底預期提升的電力設備。
未來3個月配置建議：硬科技(超跌+底部反彈利好成長+庫存週期觸底預期提升)>金融地產(超跌+政策敏感性高)>週期(高股息+產能格局好+需求隨庫存週期回升)>軟成長(長期邏輯好+業績兌現節奏不確定)>消費(經濟後周期板塊+估值抬升空間有限)
金融地產：市場風格逐步切換到價值，中特估板塊長期估值偏低，可能先後出現系統性估值修復。如果指數存在階段性反轉的可能，金融地產受益於穩增長和經濟預期企穩，可能會有超額收益上行機會。地產鏈超跌特徵較爲明顯，存在超跌反彈機會。
消費：隨着消費板塊的調整，大部分板塊的估值均下滑到2010年以來中等偏下的水平。但由於長期邏輯尚未得到進一步驗證，估值繼續抬升空間不大。
成長：硬科技(新能源、光伏等)是當下超跌特徵最明顯的板塊之一。硬科技板塊在底部反轉附近有超跌反彈機會。半導體、新能源是前一輪牛市的核心賽道，底部反轉第一波上漲通常會有前一輪牛市的影子。TMT可能成爲牛市中新賽道，長期可能會更強，需要觀察業績兌現的節奏。
週期：從價格波動規律和產能格局來看，商品價格依然處在超級週期中，過去1-2年的價格走弱主要是庫存週期下降期的影響。該行建議關注週期板塊1-2年戰略性機會，基於以下兩點：(1)中美的庫存週期很有可能已經接近底部。(2)2022年11月黃金見底開始回升，可能意味着整體商品的底部正在形成。
一級行業具體配置方向：(1)金融：房地產(超跌)>證券(熊轉牛初期彈性大)>銀行(持續性好);(2)消費：汽車(電動化、智能化、出海);(3)成長：電力設備(超跌+庫存週期觸底預期提升);(4)週期：短期關注超跌的鋼鐵、建材，長期關注產能格局好的煤炭、有色金屬、石油石化。