智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，近期，國內外海上風電項目持續推進，景氣度持續向好。海外來看，歐洲、美國及亞太地區海上風電項目批覆和建設進度加速，市場所擔心的資金成本高影響項目的情況在一些地區通過提高電價獲得了有效解決;國內來看，海風限制因素逐步解除後，項目審批和招標節奏延續回升，多個沿海省份在省管和國管海域批覆了項目。該行預計2024年全球海上風電項目持續批覆，打開行業中長期增長空間。建議關注海上風電相關零部件環節，包括樁基、海纜、鑄鍛件及升降機等。
中信證券觀點如下：
海風項目集中批覆，海外建設進度加速。
據風芒能源微信公衆號統計，自2023年四季度以來，海外海風項目推進有所加速：歐洲方面，2023年11月，英國大幅提升境內海上風電項目CfD最高執行差價，有效解決了之前市場擔心的資金成本高影響項目開發的擔憂;北海能源合作國家(NSEC)九國聯合啓動集體招標計劃，預計每年拍賣約15GW海上風電項目，2023-2030年合計約100GW海風項目;此外，德國聯邦政府也發起新一輪2.5GW容量的海風招標。美國方面，美國內政部近期批准了第六個商業規模海上風電場Empire Wind項目，該項目包括816MW的Empire Wind 1(項目方預計2027年投運)和1.26GW的Empire Wind 2(項目方預計2028年投運);亞太地區方面，2024年1月，繼日本第二輪海上風電1.4GW招標結果頒佈後，第三輪總容量1.05GW的海上風電項目招標隨即開啓。此外，菲律賓北薩馬省(Samar) 650MW海風項目獲得當地綠道行政審批書，該項目由丹麥CIP出資19.2億美元進行建設 (建設投資約2953美元/kW)。海外海風項目批覆與開發進程提速，一方面解決了中長期海上風電項目的儲備，有利於行業中長期的發展;另一方面啓動了中短期海上風電項目的批覆，帶動了產業鏈出貨量的增加。
國內海風限制解除，多地項目審批速度加快。
2023年上半年，國內海上風電裝機進度不及預期，主要是多種因素導致海域批覆較慢所致。2023年四季度以來，廣東和江蘇批覆了多個海上風電的項目。此外，浙江、河北、遼寧等多個沿海省份發佈了在省管和國管海域海上風電規劃。2024年1月，浙江省“十四五”海上風電規劃獲批覆，其中省管海風8.5GW，國管海風8GW，並要求2025年前省管和國管海風分別併網2GW;河北省“十四五”海上風電規劃獲批，其中省管海風1.8GW，國管海風5.5GW，並分別要求2025年前省管海風併網0.6GW，國管海風併網1GW;《遼寧華電丹東東港一期100萬千瓦海上風電項目海域使用論證報告》批覆覈准。從招標上看，據北極星風力發電網統計，國內2023Q1-4的海上風電招標分別爲3.2/2.2/0.8/1.8GW，2023四季度招標量觸底回升，該行預計隨着各地項目進展不斷加快，陸續放出來的新項目覈准和招標將進一步推動國內海上風電建設節奏，行業景氣度將持續好轉。
全球海風新增裝機景氣提升帶動國內關鍵部件出貨量增加。
在能源獨立和清潔能源轉型的目標下，歐美各國紛紛上調新能源規劃目標，該行根據各國政府官網統計，2030年歐洲、美國、韓國、日本、越南、菲律賓等國家的海風累計裝機目標分別爲150+/30/10/6/1.5GW，海外各國2030年前海上風電累計裝機規劃超200GW。爲實現2030海上風電建設目標，海外各主要國家加速海風建設，根據GWEC統計和預測，2025-2030年海外海上風電裝機CAGR將達28%，年均裝機量將達24GW左右，這幾乎是過去5年年均裝機量的7倍。考慮到海外海風項目建設週期長，通常達3年左右，因此該行基於2025年後增長加速預期，判斷相關供應鏈訂單和採購需求有望於2024年起快速放量。
該行注意到，隨着國產海纜、管樁產品規格持續升級、性價比優勢不斷凸顯，2022年以來，國內海纜、管樁企業加速海外擴張，陸續取得歐洲、中東、東南亞訂單突破。在海外本土產能增量有限的情況下，國內優質零部件廠商憑藉自身產品優勢切入海外供應鏈進行全球佈局有望充分受益於海外海風訂單外溢，迎來海外採購需求的快速增長。同時，該行預計2024年我國海上風電裝機增長規模將達10GW，2023-25年海風裝機仍有望維持40%以上的較高CAGR，海風新增裝機保持較快增長，也將帶動國內相關海風關鍵部件出貨量增加。
投資策略：
在海外海風迎加速增長新階段和國內海風建設節奏持續回升的背景下，該行預計2024年全球海上風電將開啓高增長節奏，需求釋放拉動海上風電零部件企業出貨量持續增長，國內優質廠商有望充分受益。建議關注海上風電相關零部件環節。
風險因素：產業政策出現不利調整;海上風電新增裝機不及預期;原材料價格大幅波動等;技術進步速度和成本下降不及預期。