智通財經APP瞭解到,近日,高盛在報告中表示,客戶最常問的問題之一就是“美股七巨頭”能否繼續跑贏大盤,該機構也給出了相應迴應。
蘋果(AAPL.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Alphabet(GOOG.US)、Meta(META.US)、微軟(MSFT.US)、Nvidia(NVDA.US)、特斯拉(TSLA.US)這七家公司的表現一直都很出色,“七巨頭今年的回報率爲8%,而標普500指數餘下的493支股的回報率則爲3%。”策略師大衛·科斯汀(David Kostin)在一份報告中寫道。“投資者經常問我們,鑑於該指數剩餘股票的市盈率爲18倍,這七家公司30倍的市盈率是否具有可持續性。”
“正如互聯網泡沫熱潮時期所顯示的那樣,股票要想持續保持優異表現,就必須超越市場共識所設定的高標準。”他迴應道。
“這七支股票自2019年以來的優異表現大部分歸功於基本面的改善,而不是估值的擴張。”Kostin表示,“展望未來,我們預計收入增長將成爲這七支股票市場回報的主要驅動因素。自下而上的共識預測認爲,到2026年,這七家公司營收年複合增長率將達到12%,而標普500指數中其餘493家公司的年複合增長率僅爲3%。”
對於七巨頭的內部差異,他補充稱:“然而,這七家公司的一致增長預期存在很大的分散性。英偉達預計未來三年的營收年增長率將高達31%,而蘋果將僅爲6%。”
“過去六個月中,各公司的預期修正也展現出很大差異:英偉達的2024年營收一致預期上調了57%,而特斯拉則被下調了14%”。
美股七巨頭和科網泡沫五巨頭
該研究團隊還將當前這七支超級大盤股與2000年3月互聯網泡沫高峯期的五大股票,即微軟、思科(CSCO.US)、通用電氣(GE.US)、英特爾(INTC.US)和埃克森美孚(XOM.US),進行了比較。
Kostin說:“重要的是,科網泡沫表明,投資者相信一致預期的風險自擔。2000年3月,微軟、思科、通用電氣、英特爾和埃克森美孚是標普500指數中最大的公司,在該指數中佔比18%。當時市場一致預期認爲,這五家公司未來兩年營收年複合增長率將達16%。然而,這五家公司的業績大幅下滑,僅實現了8%的增長。在接下來的24個月裏,其業績表現相比標普500指數低了21個百分點。”
他解釋稱,“‘美股七巨頭’與‘科網泡沫五巨頭’之間的一個顯著區別是,七巨頭更傾向於通過再投資實現增長,他們將60%的運營現金流通過增長資本支出和研發進行再投資,這一再投資率是科網泡沫五大巨頭26%的兩倍多,是標普指數剩餘493家公司的3倍左右。”
此外,Kostin補充道:“從收益率差距來看,今天篩選出的這七家公司要比科網泡沫時期的五大公司便宜得多。”