FX168財經報社(香港)訊 隨着沮喪的投資者尋求擺脫低迷的本土股市，流入海外股市的中國資金達到創紀錄水平。
1月份流入33只追蹤除香港以外外國基準的在岸ETF資金達到20億美元。這是自2020年底以來彭博數據中最大的月度數據。隨着標準普爾500指數創下新高，其中一半以上的資金涌入美國股市，另有2.04億美元涌入日本。
這種狂熱在國內ETF市場造成巨大的扭曲。在某些情況下，價格比標的資產的價值高出40%，波動性極大，交易頻繁停止。儘管存在風險，但投資者並未被嚇倒。由於中國的資本管制，這些產品作爲散戶資金進入海外市場的最可行渠道而備受追捧，而中國股市則延續了跌勢。
「投資者正在用腳投票，」Shenzhen Zhichang Fund Management Co.基金經理Peng Hong說，「以高溢價追逐這些基金是有風險的，但這是兩害相權取其輕。美國股市可能出現回調，讓你陷入嚴重損失，但如果你抄底在岸股市，你可能會陷入更大損失。」
隨着國內投資者對中國股市失去信心，資金從中國流出是這種趨勢的一部分。今年1月，全球基金再次撤出145億元人民幣(合20億美元)，這是創紀錄的第六個月。
由於疲弱的經濟數據很快給樂觀情緒澆了一盆冷水，受刺激預期刺激的股市幾輪上漲只持續了幾天。今年以來，滬深300指數下跌超過7%，跌至五年來的最低點。今年在上海和深圳上市的17家公司中只有一家是盈利的。
這與海外市場的強勁擠兌形成鮮明對比。穩健的企業盈利和對美國經濟軟着陸的預期，推動股市在新年延續漲勢，而隨着日本經濟走出通縮螺旋，日本基準股指徘徊在30年高點附近。
需求火爆的ETF是中國合格境內機構投資者(QDII)計劃的一部分，該計劃允許某些基金公司在一定額度內購買外國證券。因此，如果海外市場突然回調，以及溢價消失，投資者將面臨雙重打擊。
景順長城基金管理公司追蹤納斯達克100指數的ETF上個月獲得最多的資金流入，達到5.13億美元。在此期間，該基金上漲8%以上，而美國科技指數上漲不到2%。華泰柏瑞CSOP iEdge東南亞+科技指數ETF吸引4.26億美元。
儘管在發行方發出警告和限購後，溢價已普遍從1月份的極端水平回落，但市場對尚未受到此類限制的新產品的需求依然強勁。
China Universal Asset Management Co.一隻追蹤摩根士丹利資本國際美國50指數的基金在一天內就達到人民幣2.2億元的目標，而融資計劃將持續到3月底。
交易所提交的文件顯示，爲抑制投資者的熱情，今年有20只追蹤外國股票的ETF或直接投資外國股票的共同基金對每日認購量設定了上限。
「羊羣行爲是一種典型的反向指標。在其他市場以如此高的溢價追求高點，可能意味着如果趨勢逆轉，你就會措手不及，」Shanghai Jade Stone Investment Management Co.基金經理Chen Shi說，「但在市場情緒如此疲弱的情況下，你不能責怪人們在這些QDII中尋求情緒發泄。」