智通財經APP獲悉,安信國際發佈研究報告稱,維持中廣核電力(01816)“買入”評級,23年公司發電量預計同比穩健提升,疊加派息比例保持上漲趨勢,預計公司今年整體表現穩健上升,目標價2.58港元。1-12月公司核電機組共發電2282.9億千瓦時,同比增加8.03%;同期上網電量2141.46億千瓦時,同比增加7.95%。整體運營情況基本符合預期,後續新增併網項目充足,該行預計公司未來盈利保持穩健增長,疊加派息水平穩定高位。
報告主要觀點如下:
公司23年運營數據符合預期
2023年1-12月中廣核集團所管理核電機組共發電2282.9億千瓦時,同比增加8.03%;同期上網電量2141.46億千瓦時,同比增加7.95%。按機組所屬細分,附屬公司機組發電1781.97億千瓦時,同比增加7.26%,上網電量1670.72億千瓦時。其中,防城港核電站因防城港3號新增併網,發電量同比增加44.49%,台山核電站因台山1號機組大修完成,發電量同比增加20.18%,帶動發電總量增長。聯營企業機組紅沿河核電站發電500.93億千瓦時,同比增加10.89%。該行預計在臺山核電機組大修影響消除,以及新機組防城港4號如期併網的情況下,公司發電量將會保持穩定上漲,帶動業績持續向好。
7臺在建機組,後續開工項目儲備充裕
自2019年我國核電審批重啓,行業開始加速發展。截止12月31號,公司共有7臺在建機組,其中,防城港4號機組以及惠州1號機組均處於調試階段預計將分別於2024年以及2025年投運併網。此外,公司擁有4臺已獲批准處於FDC準備階段的機組項目。未來新併網以及新開工項目準備充裕,爲公司未來中長期發展提供有力的支持,看好公司未來增長潛力。
風險提示:機組發電量不及預期;機組大修時間超預期;電力價格波動超預期;核電站建設進度不及預期;核燃料價格超預期;核電行業政策收緊。