智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，預計2024年是重組大年，2025年則進入到行業的重新啓航年。伴隨政策的逐步落地，2023年至今持續推進的保交付，疊加2024年高密度的重組，房企將於2025年達到資產負債表的新均衡，並進入到行業的重新啓航年。全年機會主要來自於資產質量優質的困境反轉型公司。
▍國泰君安主要觀點如下：
本次廣州放鬆主要涉及4個方面，尤其是針對限購做了大量放鬆，且極大增加了換房需求的便利性。
政策涵蓋面廣，不僅包含住宅領域，主要爲以下：1)在限購區域範圍內，購買建築面積120平方米以上(不含120平方米)住房，不納入限購範圍;2)在限購區域範圍內，居民家庭將自有住房用作租賃住房並辦理房屋租賃登記備案手續的，或者在廣州存量房交易系統取得房源信息編碼並掛牌計劃出售的，購買住房時相應覈減家庭住房套數;3)對於具備合併不動產權證書條件的房屋，購房人可以申請轉移登記業務、合併登記業務一同辦理;4)商服類物業不再限定轉讓對象。
政策即刻實施，從限制條件來看，回到2010年前。
自2010年一線城市開始實施限購限貸政策以來，隨着樓市上行，全國政策處於持續收緊的狀態，至2017年達到政策收緊的頂峯。2018年起，政策逐步寬鬆，逐步通過人才引進、購房補貼等方式，對各城市做了一定程度的放鬆。當前一線城市約束仍較多，本次廣州放鬆之後，相當於僅在部分區域且特定面積段仍有限購，其他均放開，即對大部分購房者，基本做到無限制條件，回到2010年以前的狀態。
本次廣州的放鬆和接下來可能的其他一線城市跟進，將成爲樓市政策改變的標誌性事件，符合此前中央定調的供需關係出現重大轉變的判斷，樓市的走勢將成爲需求重要的試金石，同時需要注意，判斷政策有效的標準，並非是帶來了多少量價的上漲，而是能夠讓市場進入到平穩發展階段。
傾向於認爲一線城市的政策發佈情況將可能表現爲廣州先行、北上深跟進，即便具體政策細節會有差異。廣州本次的放鬆將成爲樓市政策改變的標誌性事件，符合此前中央對供需關係的判斷。考慮到行政管制政策基本解除，樓市走勢將成爲實際需求重要的試金石。
另外，市場習慣認爲非漲即跌，但回顧以往的樓市表現，房價出現明顯上漲時，也會迎來新一輪政策收緊，因此，評判政策是否有效的標準，是看市場是否進入正常交易狀態，能夠平穩且健康的發展。針對當下環境，考慮到潛在需求中樞較以往有下移，那麼能夠讓樓市逐步企穩，也就能夠成爲有效的政策。
預計2024年是重組大年，2025年則進入到行業的重新啓航年。
伴隨政策的逐步落地，2023年至今持續推進的保交付，疊加2024年高密度的重組，房企將於2025年達到資產負債表的新均衡，並進入到行業的重新啓航年。全年機會主要來自於資產質量優質的困境反轉型公司。
風險提示：
市場需求加速下行。