智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告表示，生成式AI有望加速提升內容生產效率，短期帶來明顯的降本增效。在生成式AI使用領域有先發優勢的內容公司或者工具類的公司有望直接受益；隨着生產效率的提升，內容供給未來有望大幅度增加，渠道公司溢價能力有望提升；在VR硬件新品進入到集中發售期，硬件性能及配件完善都均有明顯的用戶體驗提升，優質的內容公司有望迎來價值重估；隨着經濟的發展和人均可支配收入的提升，文娛內容的需求有望持續提升，傳統內容需求及新技術帶來的新內容形態爆發下，IP資源儲備豐富的公司有望受益。
國泰君安的主要觀點如下：
AI主導傳媒板塊行情，短劇和MR年末接力。覆盤整個2023年傳媒指數的表現，年初AI繪畫率先出圈，ChatGPT雖問世但未到發展奇點；到3月中旬，GPT3.5表現超預期，大模型率先被髮掘，後板塊普漲；在經歷5月的回調後，市場熱點由大模型向AI應用延伸，指數在6月中下旬創新高；而後板塊進入調整期，到10月底，短劇、Pika、Gemini和MR再度提升行業熱度。2023年全年傳媒板塊漲幅爲28.96%，在31個行業中排名第二。
多模態的黃金時代，AI視頻爆發前夜。回顧文本AI產品的發展，可以發現基本會有三個階段的切換，分別以“模型”、“產品”、“成本”爲中心，這是由數據的積累和應用落地的邏輯而形成的變化，而“視頻生成”賽道正處於“產 品”環節，正是產品和用戶爆發的前夕。穩定、優質視頻生成具備充分的應用場景，相比單張圖片或低質量、短時長的視頻生成，真正高質量、長時長的優質視頻生成能夠應用的場景更多，對於內容創作的價值也更大，一旦能夠實現真正的突破，影視劇、動畫乃至遊戲、虛擬人的創作都會迎來巨大變革。Pika 1.0的出現代表了在針對性調教下，特定風格的表現可以達到較高的水平，AI生成視頻的效果有望較快達到可落地應用水平。
MR開創新場景，內容生態再造新風口。MR內容落地箭在弦上，但形態的演進有可能循序漸進。在由VR爲起點的發展歷程中，AR或是2024年最契合的硬件設備，結合AI的交互，AR+AI使得XR的使用場景由區域限制向無限空間延伸。但AR或許並不是終極形態，隨着MR設備的成熟，輕量化的MR設備與AI的搭配將更爲天衣無縫，而全新生態將帶來內容產業的再一次爆發。
風險提示：市場競爭風險，行業及監管政策風險，技術發展不及預期。