智通財經APP獲悉，方正證券發佈研究報告稱，未來白酒逐步呈頭部集中態勢，品牌力較強的企業將會脫穎而出。當前酒企開門紅運作積極、運營韌性較強。白酒作爲順週期優質資產，看好隨宏觀消費復甦的回彈彈性。新價格新產業週期下，關注以下幾條投資主線：
1)白酒香型競爭受益賽道快速發展或自身份額提升的優質企業，如山西汾酒(600809.SH)、珍酒李渡(06979)。
2)精耕區域穩步擴展、伴隨地區消費升級的企業，關注金徽酒(603919.SH)。
3)高端白酒業績確定性高，在過往白酒修復週期中均率先修復，目前估值具有安全邊際的貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)。
4)區域龍頭受益於強勁品牌力或將表現亮眼，隨政商務宴請及經濟活動恢復，分化加劇中望受益的古井貢酒(000596.SZ)、今世緣(603369.SH)。
報告主要觀點如下：
經銷商及終端普遍反饋對於24年春節動銷預期不高，預計恢復至23年同期的70-80%，環比23年中秋節旺季增長50-60%左右。
目前禮贈及年會用酒已經率先恢復，大衆消費尚未開始備貨，河南及湖南均反饋不論是禮贈、宴請或自飲場景均呈現白酒消費預算縮減、品牌降級和用酒頻次下降的現象。但高端白酒需求仍偏剛性，而次高端白酒消費中價格逐步代替品牌成爲消費首選，在同等價位中，品牌力較強的產品表現更優。500-800元價格帶的商務接待逐步降級爲300-400元，其中300-400元價格帶全國化產品汾酒及劍南春受益於自身品牌力成爲商務首選，品牌力強勢的地產酒在區域禮贈及大衆消費場景中表現突出。
整體白酒批價呈下行趨勢，穩定價格爲當前酒企的主要目標。
各酒企利用數字化掃碼系統對於串貨進行有效管控，加強終端支持手段，豐富促銷活動；通過參訪等方式維繫客戶。而線上渠道值得關注，終端及經銷商均反饋抖音、快手、拼多多等線上平臺對線下消費造成衝擊，方便、價優使得部分消費者的消費習慣逐步從線下菸酒店轉爲線上。