智通財經APP獲悉，萬聯證券發佈研報表示，2024年建議把握以下兩條投資主線：1）國企改革主線：建議關注百年珠寶老品牌煥新+國企改革逐步落地的黃金珠寶龍頭企業老鳳祥(600612.SH)、激勵機制靈活+切入培育鑽石賽道的央企背景黃金珠寶企業中國黃金(600916.SH)；2）基本面向好+估值具備性價比的價值主線：推薦近期需求端持續修復、目前股價具備性價比，中長期受益於“顏值經濟”的國內醫美龍頭愛美客(300896.SZ)和國貨化妝品龍頭珀萊雅(603605.SH)，以及短期受益於金價上漲、黃金珠寶首飾多場景滲透率提高，中長期通過拓產品、拓渠道成長勢能充足、高分紅的黃金珠寶龍頭企業周大生(002867.SZ)。
萬聯證券的主要觀點如下：
市值管理將納入央企考覈，優質央企投資機會顯現：
2024年1月24日，國資委產權管理局負責人表示，已推動將市值管理納入央企負責人業績考覈，引導央企負責人更加重視所控股上市公司的市場表現。隨着市值管理考覈的落地，未來央企爲了做大做優市值，有望通過增持、回購等方式穩定投資者的預期和增強信心，並加大現金分紅力度回報投資者。
實際上，我國的國企改革已有40餘年的歷史，這一路上不斷取得了新的重大突破，從國企經營管理方式改革，到制度改革，再到監管體制改革、發展混合所有制經濟，以及近年的三年國企改革行動裏完善中國特色現代企業制度、增強企業活力等。
隨着國企改革的進一步深入，一批高質量發展的國有企業正不斷湧現，經營情況良好、業績穩健的優質國企央企投資機會顯現。
行業基本面向好，估值偏低具備投資性價比：
1）黃金珠寶：近期黃金價格震盪走高，2023年至今，金價累計上漲10.82%，黃金“投資+消費”屬性共振，黃金珠寶行業迎來量價齊升，不少上市公司2023年前三季度業績增長亮眼。從估值角度來看，除部分個股估值偏高外，大部分的黃金珠寶重點個股的估值較低，豫園股份/老鳳祥/潮宏基/周大生2024年iFinD一致預測EPS對應的PE分別爲8/9/10/10倍。
2）化妝品&醫美：短期需求端持續修復，從已披露的2023年業績預告來看，愛美客預計2023年歸母淨利潤同比增長43%-50%，水羊股份預計2023年歸母淨利潤同比大幅增長124%-156%，福瑞達預計2023年歸母淨利潤同比增長472%-538%；中長期顏值經濟背景下醫美、化妝品滲透率有望進一步提升。從估值角度來看，部分醫美、化妝品重點個股的股價經歷了長時間盤整後，已落入性價比區間。
風險因素：宏觀經濟恢復不及預期風險、行業競爭加劇風險、原材料價格大幅波動風險、產品及渠道拓展不及預期風險。