智通財經APP獲悉，近日，海通證券首席經濟學家、研究所所長荀玉根表示，2024年中國經濟正處於庫存見底的階段，同時積極財政和貨幣政策仍有很大潛力。考慮到A股估值較低，A股市場仍有機會，尤其是那些白馬龍頭成長類公司，這些公司的估值在過去兩三年已經明顯消化。從基本面來講，一些硬科技和醫藥行業的利潤增長仍在恢復，而低估的金融行業也可能會有階段性修復機會。
荀玉根認爲，要用更長角度來看待中國股票市場。中國以股票型基金指數爲例，2004年至今接近20年時間的年化收益率達到13%。長期股票市場收益率不錯，但在某個階段裏它的波動可能會很大。用兩三年維度來講，經濟在不同週期階段，股票市場表現不同。這是所謂的投資時鐘概念。
對股市來講，國內市場真正的單邊上漲，出現全面行情的時間其實是佔少數的，還有一大塊時間是結構性行情，另外還有很重要的一塊時間都是虧錢階段。所以在分析股市時要區分不同階段——掙錢階段、結構性行情階段和虧錢階段。
從A股分析來看， 2022年4月以來，到2022年10月，再到23年底24年初，以上證綜指來講，已經探了好幾次低點。爲什麼這次股市的走勢變得更加艱難？其根本原因在於基本面。
過去經濟週期大約在三年半或者四年左右循環一次，就像四季更替一樣。冬天過後，氣溫會逐漸回升，經濟也會隨之恢復。然而，這一次存在一些細微差異，國內遭遇了百年一遇的疫情。同時全球經濟環境也發生了一些變化，導致基本面更加艱難，股市的走勢也更加艱難一點。
如果2024年若全部整體的GDP增長能到5%附近，那全部A股的利潤增速有希望達到8%左右。現在A股整體的估值水平，無論是PE還是PB都處在歷史上相對的低位。相比債市，股市的估值非常低，甚至處在歷史上低位。即如果債券市場定價合理，那股票市場定價毫無疑問是偏低的。
荀玉根表示，白馬成長的估值已經開始上升，2024年值得重視的是白馬類公司機會。因爲它估值見底了，如果利潤能夠改善，它的性價比就會上升。其中包括硬科技和以醫藥爲代表的廣義消費，硬科技中尤其以電子爲代表的行業，恢復會更明顯一些。除了白馬類，還可以關注被低估的金融，尤其是以銀行和券商爲代表。
但是金融行業最主要的邏輯還是在於估值低，銀行PB只有0.5倍，券商PB也處在過去歷史上低位。一旦政策上稍微偏暖，低估值行業總會有些修復的機會。當然這個低估值修復需要一些催化劑，大家需要等待政策面的一些催化信號。