智通財經APP獲悉，湘財證券發佈研究報告稱，對2024年的生豬市場持謹慎樂觀態度。2023年之後豬糧比一直處於盈虧點以下，2023年7月能繁母豬開始下降，預計2024年下半年左右生豬出欄數量將逐步下滑。另外，春節旺季之後迎來相對淡季，上半年去產能的幅度不大，下半年生豬出欄量將出現下滑，屆時豬價可能迎來相對可觀的上漲，維持行業“增持”評級。
湘財證券觀點如下：
豬週期本質爲供需波動引發的價格循環
豬週期是指生豬價格因生豬供給和需求波動而呈現週期性的現象。在生豬需求相對平穩的情況下，豬週期的核心就在於生豬供給的波動，供給端主要取決於養殖主體的決策。
“豬週期”的循環軌跡一般是：肉價高→農戶擴大養殖(母豬存欄量大增)→生豬供應增加(供大於求)→肉價下跌→農戶開始大量淘汰母豬→生豬供應減少(供不應求)→肉價上漲。週而復始，這就形成了所謂的“豬週期”。
本輪豬週期持續時間久，尚處於磨底階段
從2006年至今，共經歷過三輪完整的豬週期，每輪豬週期時長在4年左右，目前第四輪週期尚處於磨底階段。從各輪豬週期來看，2006年、2010年、2018年這幾輪的週期底部區域均發生不同程度的疫情，加速產能去化。另外2014年豬週期主要受環保政策影響，供給側改革推動產能去化。
每個週期都有其獨特的原因和影響，但供求關係的變化和價格波動是共同的特點。
2023年生豬市場一直處於養殖虧損狀態，主要根源在於整體生豬產能持續居高不下。能繁母豬存欄數量在2021年高峯後，產能去化一直相對緩慢。一方面，隨着產業集中度提高，規模企業的抵禦虧損和風險能力逐漸增強;但另一方面，規模化豬場對產能的調節不如散養戶隨意和靈活。
2022年市場經歷了較長時間的價格反彈和高利潤期，導致產能去化被迫中斷，能繁母豬存欄一直維持在較高水平。2023年之後豬糧比一直處於盈虧點以下，再次開啓產能去化，2023年7月能繁母豬開始下降，按照從能繁母豬存欄數量變化到商品豬供給變化通常需要10個月左右的週期來算，2024年下半年左右生豬出欄數量將逐步下滑。
風險提示：宏觀經濟恢復不及預期;生豬消費不及預期;產能去化速度不及預期。