智通財經APP獲悉,麥格理髮布研究報告稱,上調對新東方-S(09901)現財年、下財年及2026財年非通用會計準則(Non-GAAP)淨利潤預測7%至13%,基於更高的毛利率預測,目標價由63.6港元上調至70.2港元,評級維持“跑贏大市”。公司截至去年11月底止第二財季收入同比升36%至8.7億美元,高於管理層指引同比升23%至26%的上限,也高於市場預期7%。管理層預期現財季收入同比升42%至45%,受益於需求復甦及市佔整合。
報告中稱,新東方上季度Non-GAAP經營溢利率同比升3.3個百分點至5.9%。該行認爲是因爲學習中心使用率上升,教師與總部固定成本的經營槓桿,新業務盈利率在快速增長下擴張,以及海外業務與高校相關業務盈利率同比上升。基於學習中心上季度使用率僅爲三分之二,認爲盈利率仍有擴張空間。另一方面,新東方附屬東方甄選(01797)經營溢利率在上半財年下跌20個百分點至11%,反映核心教育業務盈利率擴張幅度更大。