智通財經APP獲悉，國盛證券發佈研究報告稱，海外電商崛起，中國企業穩抓出海機遇。據Emarketer，2017-2022年我國跨境出口電商規模從2.2增至6.6萬億元(CAGR爲25.1%)，2025年有望達10.4萬億元(23-25年CAGR爲16.4%)。當前我國輕工企業產品出海+供應鏈出海+品牌出海多種模式共存，該行認爲亞馬遜平臺銷量領先+先發佈局新興平臺的企業短期爆發力及長期護城河兼具，經營合規+多平臺佈局的出海企業抗風險能力更強。
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國盛證券觀點如下：
行業：海外電商崛起，中國企業穩抓出海機遇。
根據Emarketer，2014-2021年全球電商銷售額從1.16萬億美元增長至5.08萬億美元(14-21年CAGR爲23.5%)，2023-2027年美國電商滲透率有望從15.6%升至20.6%，市場規模將達1.72萬億美元(22-27年CAGR爲10.6%)。中國企業穩抓機遇，積極佈局跨境電商。根據Emarketer，2017-2022年我國跨境出口電商規模從2.2增至6.6萬億元(CAGR爲25.1%)，2025年有望達10.4萬億元(23-25年CAGR爲16.4%)。
亞馬遜全球地位領先，Temu、Shein、TikTok等新興跨境電商平臺快速崛起。
Temu、Shein、TikTokshop上線以來GMV快速增長，對亞馬遜形成一定衝擊。Temu採取全託管模式+裂變營銷打法，適合供應鏈能力強的工廠型賣家，TikTok自運營適合具備海外運營能力的企業、全託管適合工廠型賣家，亞馬遜適合綜合能力強的企業、也是大賣重要的佈局平臺。
賣家格局百花齊放，未來品牌型賣家&供應鏈型賣家各顯神通。
全託管模式核心競爭的是生產成本，無佣金/廣告/履約成本、盈利能力較低。自運營模式核心競爭的是運營能力&營銷能力，佣金/廣告/履約成本構成主要費用支出，盈利質量較高、企業盈利能力優異。品牌型賣家品牌效應逐步顯現，工廠端、平臺端、倉儲&物流端、消費者端利潤均會流向擁有議價能力的品牌。供應鏈型賣家規模效應凸顯，自身降本空間大，但是由於失去定價權、可能會面臨ASP的下滑。
風險提示：海外需求復甦不及預期、政策風險、成本異常波動風險。