智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，伴隨自主汽車工業取得突破性進展，我國已成爲全球最大的單一汽車市場，並孕育了一批優質的汽車整車和零部件企業，在深耕國內市場的同時也在持續推進海外擴張，至2023年，中國已成全球第一大汽車出口國。該行認爲中國汽車產業鏈全球相對競爭力的快速增長，是中國汽車全球化的核心驅動力，出海將成爲未來10年汽車產業的下一個爆發點。
國金證券觀點如下：
伴隨自主汽車工業取得突破性進展，我國已成爲全球最大的單一汽車市場，並孕育了一批優質的汽車整車和零部件企業，在深耕國內市場的同時也在持續推進海外擴張。至2023年，中國已成全球第一大汽車出口國。覆盤歷史，中國汽車工業的出海以技術和市場爲主軸：技術提升下，細分賽道企業在國內市佔率提升，催生海外市場開拓需求，並經歷了資本出海、產品出海和產能出海三個主要階段：
1)資本出海：全球化經營管理能力是核心要素。
1)整車：“拿來主義”開啓海外併購。自主汽車工業起步較晚，車企發動機/變速箱/底盤技術全線落後，早年合資品牌擠佔市場，自主車企以獲取技術和市場爲目的開啓併購。2)汽零：爲獲取海外先進技術、提升市場份額、實現業務外延發展，零部件企業通過海外併購，快速進入他國市場。
海外併購存在較高的不確定性，覆盤自主汽車工業資本出海歷史，海外併購有成有敗，其核心在於公司的全球化經營管理能力。同時由於海外經營環境難以改變。資本出海真正的協同是吸收海外技術、反哺國內市場，更易獲取成功。
2)產品出海：從低端拓展到中高端，從AM拓展到OEM。
1)整車：早期自主車企技術和品牌力弱，通常以低定價的市場策略，搶佔海外低端市場。伴隨自主車企技術由落後到領先，品牌力重塑下產品出海實現了“由低端到中高端”、“由低勢能國家到高勢能國家”、“由轎車到SUV”的突破。2)汽零：從AM到OEM，從輪胎到底盤件。早年輪胎利用海外替換需求佔據汽零出口主要份額;2018年起特斯拉帶動T鏈出海，汽零出海實現“從AM到OEM”、“從輪胎到車身件/底盤件”的變化。
3)產能出海：汽車產業正逐步從GDP過渡到GNP時代。
海外需求激增爲自主汽車工業出海提出更高要求。現有產品出海模式易受地緣關係、國家政策及全球海運影響，具有不確定性。規模化與經濟性要求下企業產能出海進程在加速：
整車：覆盤日韓，在國際間政策、終端市場需求差異化的制約下，整車產能出海是實現全球化的最重要途徑。在廣義出海口徑下，我們必須要提示，隨着25年多個主機廠海外產能的投產，只統計中國批發數據，會低估中國汽車供應鏈的實際增速。汽車產業正逐步從GDP過渡到GNP時代。汽零：汽零出海經歷了1.0到2.0時代的跨越，1.0時代產能出海靠併購、客戶靠零散爭取，2.0時代自建產能+主機廠邀請。2.0時代，時代的貝塔屬性更爲厚重，盈利的兌現度更高。
汽車出海的三階段帶來的經驗啓示：中國汽車工業出海具備高度確定性、成長性，其中技術和工藝、客戶結構、管理能力三要素決定企業出海成敗：
1)技術和工藝：技術和工藝優勢是中國汽車產業鏈走向全球的核心競爭力，是長期競爭中是否持續兌現盈利的關鍵;2)客戶結構：全球整車競爭格局正在迎來鉅變階段，優質的客戶結構是出海成功與否的關鍵;3)全球化管理能力：海外經營對企業全球化管理能力提出更高要求，中國汽車產業出海逐步從生產全球化，過渡到研發、生產和銷售全球化，全球化管理能力決定經營成敗。
投資建議：
中國汽車產業鏈全球相對競爭力的快速增長，是中國汽車全球化的核心驅動力。出海將成爲未來10年汽車產業的下一個爆發點：
1)整車：全球化市場和品牌運營能力、全球化的研發和生產體系，是決定主機廠出海成敗的關鍵，建議關注創新力引領&全球化佈局兼具的車企，如比亞迪(002594.SZ)、吉利汽車(00175);
2)汽零：零部件出海要求企業有領先的技術和工藝優勢+優質的客戶結構+國際管理能力。新品週期驅動下，T鏈是24年潛力較大的賽道，推薦新泉股份(603179.SH)、岱美股份(603730.SH)等。長期看好工藝和成本領先的愛柯迪(600933.SH)等。
風險提示：海外產能建設不及預期;海外市場開拓不及預期;海外對自主品牌接受程度低;地緣政治風險;