智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研究報告稱，1-12月房地產行業各項數據仍在低位徘徊，但隨着城中村改造等三大工程的持續推進，以及京滬住房政策優化調整，未來行業數據有望隨着政策的持續推出探底企穩，繼續看好板塊投資機會，在一線城市政策放鬆和城中村改造兩大行業主線下，關注佈局一二線城市且業績穩健、安全度較高的房企，如華髮股份(600325.SH)、濱江集團(002244.SZ)、中華企業(600675.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、保利發展(600048.SH)、萬科A(000002.SZ)等。
事件：1月15日，國家統計局公佈數據顯示，2023年1-12月，商品房銷售面積111735萬平方米，同比-8.5%，商品房銷售額116622億元，同比-6.5%。全國房地產開發投資110913億元，同比-9.6%。
中泰證券觀點如下：
銷售持續下滑，政策延續放鬆態勢
2023年1-12月商品房銷售面積同比-8.5%，增速較2023年1-11月下降0.5pct，12月單月銷售面積同比-23%，單月增速較上月下降1.7pct，1-12月商品房銷售金額同比-6.5%，較2023年1-11月的增速下降1.3pct，12月單月銷售金額同比-22.9%，單月增速較上月下降6pct。12月行業銷售增速仍處下行階段，市場熱度依然低迷，該行認爲，主要是房地產行業需求不足的體現。7月24日，中央政治局會議定調房地產新形勢後，市場對政策的寬鬆預期不斷提升，近期重點城市均放鬆“認房不認貸”及限購政策，房貸利率端也開始持續優化;12月14日，京滬同時發佈房地產新政，從普宅標準、首付比例等多方面對住房政策進行調整優化，該行預計，在銷售持續探底的背景下，行業的各類放鬆政策有望加速出臺，並推動銷售逐步回穩。
投資降幅擴大，新開工單月回落，竣工數據表現較好2023年1-12月房地產投資同比-9.6%，較2023年1-11月增速下降0.2pct;1-12月新開工增速同比-20.4%，較1-11月增速上升0.8pct，其中12月單月新開工面積同比-11.6%，較11月下降16.3pct;1-12月竣工面積同比+17%，較1-11月增速下降0.9pct。
拿地及新開工意願較低的情況下，行業投資數據進一步下滑，新開工單月增速再次大幅下滑，在房企拿地強度仍處下滑期的背景下，該行認爲新開工增速未來仍難走強。竣工方面表現較強，一方面是上年基數較低，另一方面是在保交樓政策的推動下保持強勢。
綜合來看，該行認爲市場在供需雙弱的情況下，投資數據短期難以企穩，但預計隨着政策端的持續發力帶動銷售的逐步回暖，房企也有望加大拿地力度，行業投資數據將探底回穩。
資金來源數據持續下滑，未來改善可期
2023年1-12月房地產開發企業到位資金同比-13.6%，較2023年1-11月增速下降0.2pct。分項來看，國內貸款、自籌資金、定金及預收款及個人按揭貸款增速分別爲-9.9%、-19.1%、-11.9%及-9.1%，各項數據均同比負增長，自籌資金下滑幅度最大。當前，非國有房企持續出現債務違約事件，導致行業融資渠道仍處收縮狀態，但隨着中央經濟工作會議表態“積極穩妥化解房地產風險，一視同仁滿足不同所有制房地產企業的合理融資需求”，以及需求端政策帶來的銷售回暖，房企到位資金情況未來有望逐步改善。
風險提示：銷售不及預期，房地產政策放鬆力度不及預期，研報使用信息更新不及時。