2015年，一家主打「在家吃飯」的餐飲品牌鍋圈（02517.HK）走進了人們的視野。
成立不到8年，於2023年11月2日，鍋圈以發行價5.98 港元/股在港交所敲鑼上市，隨後開始了震蕩上行模式。
2024年1月23日，鍋圈飙漲18.44%，創出了新高的10.6港元，較發行價已漲逾77%，特别是近7個交易内該股走勢尤為強勁，區間累計漲幅為47.43%，再次吸引市場注意。
事實上，鍋圈的高速發展在餐飲行業中實屬「罕見」。在過去的幾年里，得益於疫情背景下的資本推力和加盟模式，鍋圈迅速擴張，實現了指數級增長。
不過進入2023年之後，隨著疫情管控的徹底放開，火鍋門店迅速回暖，主打「在家吃飯」的鍋圈，露出了疲態。為了尋找新的增長曲線，鍋圈又把目光瞄準了預制菜領域。
據最新報道，我國預制菜的國家標準制定工作已取得重大進展，報送稿業已編制完成，預計在未來半年内有望得到官方確認並正式發佈。該標準的最大的亮點是禁止添加防腐劑，同時必須冷鏈運輸。市場分析認為，此舉將大幅提高行業準入門檻，有利於龍頭企業，也有助於行業健康發展。
一直以來，預制菜都是一個充滿爭議的問題。面對諸多的不確定性，鍋圈未來能否憑借預制菜開辟出第二條高增長曲線？
三年爆發式增長
資料顯示，鍋圈是國内知名的食材連鎖超市，提供即食、即熱、即煮和預制食材，定位為「好吃方便不貴」的渠道品牌。
公司重點產品聚焦在家火鍋和燒烤產品，產品組合包括八大類别，包括火鍋產品、燒烤產品、飲料、一人食、即烹餐包、生鮮食品、西餐和零食，合共710個SKU。
回溯發展歷史，鍋圈是從火鍋食材領域跑出來的一匹「黑馬」，目前已經成長為一個規模超萬家的食材連鎖品牌。它的成功離不開疫情期間的紅利。
對於大多數人來講，吃火鍋講究的是熱鬧的氛圍，三五親友圍坐一桌，吃著火鍋唠著嗑，
帶有明顯的社交和家庭就餐屬性。
因此，主打賣火鍋食材的鍋圈早期發展算不上迅速。從2017年該公司在鄭州開出第一家門店算起，到2019年末，其門店數量也不過1600家。
然而，隨著疫情的爆發，受居家隔離影響，消費端的需求就變成了在家吃飯。彼時，擁有成本優勢和火鍋到家服務的鍋圈，競爭優勢就凸顯出來了。這個時候，鍋圈抓住機遇迅速擴張。
與此同時，鍋圈也開啓了資本化之路。僅三年的時間，鍋圈完成了7輪融資，募得近30億元。投資者不乏IDG資本、三全食品、物美投資、招銀國際、天圖投資、茅台基金等明星企業和頭部資本。
在風口和資本的助推下，鍋圈門店規模迅速壯大。
根據招股書，2020年至2022年，鍋圈以每年2855家、2568家、2352家的門店數量逐年遞增，直至2022年，鍋圈門店數量已經達到9221家。截至2023年10月11日，鍋圈10025家品牌門店形成的零售終端網絡，其中加盟店佔門店總數的99%。
隨著門店規模的擴大，鍋圈收入快速增長。2020年至2022年，鍋圈的收入依次為29.65億元、39.58億元、71.73億元，三年間翻了一倍有餘。
不過，雖然收入大增，但鍋圈直到2022年才實現盈利。財報顯示，2020至2021年，公司分别虧損約4329.2萬元、4.61億元。2022年，鍋圈首次實現盈利，獲得約2.41億元的年内利潤。
截至2022年，鍋圈已成長為中國最大的家庭火鍋及燒烤品牌。根據弗若斯特沙利文數據，按2022年在家吃飯餐食解決方案產品的零售額計，鍋圈於中國所有零售商中排名第一，市場份額3.0%。
瞄向「預制菜」，尋覓第二增長
值得一提的是，進入2023年後，伴隨疫情管控的放開，餐飲門店開始加速回暖，鍋圈的家庭火鍋食材需求爆發增長很難再看到。
這一點，從鍋圈的財報和拓店情況可以看出來。截至2023年4月30日止四個月，鍋圈實現總收入20.78億元，同比下滑3.8%；截至2023年10月11日，鍋圈門店數量為10025家，較2022年末僅增加804家。
被迫減速的鍋圈，尋找新的增長曲線。從近期的動作來看，鍋圈已經開始把目光轉向了貼合「主業」的預制菜領域。
在外界看來，鍋圈提供的火鍋、燒烤等食材很多也都屬於廣義上的「預制菜」。不過，其創始人楊明超卻將鍋圈食匯的預制菜定位為速烹菜，而非所謂的「預制菜」。
但面對增長困境，鍋圈終是正式進入預制菜領域。2022年3月份，鍋圈已經在廣東地區嘗試通過野餐露營場景打開預制菜市場，推出包括椰子雞火鍋、芝士蝦滑餅、肥牛金針菇卷、涼拌毛肚、孜然羊肉等各類預制菜菜品。
不過，在預制菜火爆的同時，「營養流失」「貨不對板」「產品品質不高」......質疑聲也從來沒有停止過。此時，鍋圈推出的「預制菜」，未來能否成為其第二條高增長曲線？依舊是個謎！
回到鍋圈原來的主業上，需要指出的是，與大多餐飲品牌加盟的方式不同，鍋圈並不會向加盟商收取加盟費，但鍋圈的90%以上收入都來自加盟商銷售產品。
可以看到，鍋圈對加盟商的依賴程度相當高。相比直營模式，當加盟店規模不斷擴大之時，容易出現管理不到位、對下遊加盟商掌控力度不足等問題，這也給公司帶來很大的經營風險，尤其是食品安全隱患問題，不得不令人擔憂。
鍋圈招股書中也提示到，如果不能對加盟商或供應商如果不能維持有效的產品質量監控制度，可能會對品牌聲譽、業務及運營造成重大不利影響。