近日，國家統計局發佈數據顯示，2023年末全國人口爲140967萬人，比上年末減少208萬人。從年齡構成看，60歲及以上人口29697萬人，佔全國人口的21.1%，其中65歲及以上人口21676萬人，佔全國人口的15.4%。
從上述數據的變動趨勢來看，伴隨着總量規模的下降，我國人口結構的老齡化趨勢也在加深。由於人均壽命的延長和少子化問題的影響，市場普遍預期接下來我國的人口老齡化將進入加速階段。
智通財經APP認爲，老齡化加速的時代背景下，適老產業有望迎來長週期的增長機遇。以中醫藥產業爲例，近年來相關部門出臺了多項政策應對老齡化醫療需求，此間中醫藥更是重點領域之一。
譬如，2022年3月3日，國務院辦公廳發佈《“十四五”中醫藥發展規劃》，要求發展中醫藥老年健康服務;強化中醫藥與養老服務銜接，推進中醫藥老年健康服務向農村、社區、家庭下沉。近日，國辦印發《關於發展銀髮經濟增進老年人福祉的意見》，要求加強綜合醫院、中醫醫院老年醫學科建設;擴大中醫藥在養生保健領域的應用，發展老年病、慢性病防治等中醫藥服務。
銀髮經濟方興未艾，資本市場上自然也會醞釀新的投資機遇。以基層中醫服務龍頭企業固生堂(02273)爲例，面對龐大且未得到滿足的老年羣衆醫療需求，掌握核心醫生資源、跨區域複製能力出色的固生堂有望填補因公立醫院供給不足產生的缺口。而在固生堂規模持續擴張的進程中，公司的成長潛力也有望在業績上得到充分的體現。
銀髮經濟驅動中醫服務新成長
回溯我國建國來的出生人口變動情況，以2000萬人新生兒爲分界線，我國建國以來共經歷了三次嬰兒潮，其中1962-1975年是三次嬰兒潮中新生人口最多的時間段，這部分人口對應到2022年爲47-60歲，是中國各年齡段人口分佈中數量最多的人羣，將逐步自2027年開始步入65歲老齡階段。
另據統計局公佈的最新數據顯示，2023年我國65歲及以上人口21676萬人，佔全國人口的15.4%，這一數據在過去幾年間快速提升。而據育蝸人口預測，隨着第二、三輪嬰兒潮人口逐漸進入老齡階段，疊加低生育率影響，老齡化趨勢將加速，預計到2032年左右進入老年人口占比超過20%的超級老齡化社會。
衆所周知，人體機能會隨着年齡增長呈現下降趨勢，身體代謝、修復與免疫功能減弱，老年人患病率提升，且更易患有慢性病，因此老年人的醫療需求相比其他年齡段更加旺盛。
一直以來，醫院是我國醫療衛生系統提供醫療服務的主要渠道，其中綜合醫院更是承擔着主要角色。然而由於客觀因素的制約，醫療資源供需錯配長期困擾着我國的醫療系統。以中醫爲例，根據公開數據，目前中醫類醫院佔全部醫療機構的1.4%，但卻承擔了57.3%的中醫類診療量。
如今隨着老齡化程度的加深，未來我國社會對中醫服務的需求無疑會進一步擴張。
智通財經APP注意到，隨着人口老齡化加深以及健康管理意識提升，2019年起國家衛健委、國務院發佈《健康中國行動(2019—2030 年)》、《“十四五”國民健康規劃》等文件，圍繞疾病預防和健康促進兩大核心，促進以治病爲中心向以人民健康爲中心轉變。
在策略上，健康中國行動還從注重“治已病”向注重“治未病”轉變。譬如，《“十四五”國民健康規劃》中提到要強化疫苗預防接種、發揮中醫藥獨特優勢，促進中西醫相互補充、協調發展;《中醫藥發展戰略規劃綱要(2016—2030年)》中亦認可中醫藥在治未病中的主導作用。
而在國辦近日印發的《關於發展銀髮經濟增進老年人福祉的意見》中，《意見》要求加強綜合醫院、中醫醫院老年醫學科建設，提高老年病防治水平，推動老年健康領域科研成果轉化;加快建設康復醫院、護理院(中心、站)、安寧療護機構，加強基層醫療衛生機構康復護理、健康管理等能力建設，鼓勵拓展醫養結合服務，推動建設老年友善醫療機構;擴大中醫藥在養生保健領域的應用，發展老年病、慢性病防治等中醫藥服務;建立居家、社區、機構養老之間的服務轉介銜接機制。
不難看出，伴隨人口結構的變化，一系列政策組合拳已經在引導各方積極應對人口老齡化，培育經濟發展新動能，提高人民生活品質，大力發展銀髮經濟。
打造第一民營中醫服務連鎖品牌
銀髮經濟方興未艾，而這對於國內領先的民營中醫醫療服務機構固生堂而言無疑意味着長週期的發展機遇。
在智通財經APP看來，固生堂在三大方面深具優勢，有望填補因公立醫院供給不足而未能滿足的愈發龐大的老年羣體的醫療需求：
其一，固生堂在民營中醫服務領域具有突出的規模優勢和品牌優勢。截至2023年底，固生堂的醫療服務網絡已擁有58家線下門店，覆蓋全國16個城市。
其二，固生堂掌握優質醫生資源。據瞭解，目前固生堂已經與多家國內知名三甲中醫院和多所知名中醫藥大學達成合作，爲優質醫生多點執業打通渠道。截至2023年6月底，固生堂的平臺內有超過3.1萬名中醫醫生，其中具有高級職稱的醫生數量超過1.2萬人。此外，固生堂合作的全國名中醫及省市級名中醫超500名，其中包括9位國醫大師和79位全國名中醫，這也爲公司開發院內製劑提供堅實的學術基礎。另外，截至2023年12月，固生堂已有七個院內製劑獲得藥監局備案許可，在2023年共進行了12個製劑研發工作，並計劃在2024年繼續研發7個。同時，公司持續擴充自有醫生團隊;截至2023年6月底，固生堂擁有421位自有醫生。自有醫生團隊收入貢獻佔比大幅提升，2023 年上半年佔公司線下收入的34%。
其三，從既往發展路徑看，固生堂已證明其自身具備出色的跨區域複製擴張能力。回溯歷史，自成立以來固生堂持續通過“自建+收購”雙輪策略擴張線下門店網絡。
最近的例子是，去年底固生堂披露公告稱，公司附屬公司廣東固生堂中醫養生健康科技股份有限公司於2023年12月28日分別收購了上海巨衍和蘇州愛民診所，收購代價分別爲1230萬元和1100萬元。根據公告披露，上海巨衍中醫門診部和蘇州愛民診所均已獲得相關醫療保險部門批准爲定點醫療機構。此次收購進一步加強了公司在長三角地區的佈局，這兩家門店有望與上海和蘇州地區的其他門店以及公司的線上平臺之間形成協同效應，固生堂在該區域的收益和品牌影響力都將進一步加強。
另外，值得一提的是，在剛過去的2023年裏固生堂已通過自建和併購新增多家門店。公開信息顯示，公司2023年先後收購了崑山明泰、無錫李同豐、武漢頤德、上海寶中堂等多家門店，並於佛山禪城自建門店，業務版圖持續擴大。
最後，回到行業視角，人口老齡化的趨勢在短期內已無可避免，但這對於適老產業和銀髮經濟而言卻是新的機遇。對於民營中醫醫療服務機構而言，目前中醫醫療資源供需錯配的矛盾給予了頭部中醫服務連鎖品牌做大做強的機會，而作爲執牛耳者的固生堂自然將深度受益。同時，可預見的是，未來隨着固生堂的進一步發展壯大，公司也將反哺社會，在更大程度上滿足不斷激增的老年羣體的醫療需求。
