智通財經APP獲悉，光大海外發布研究報告稱，近期行業事件催化頻頻，印證AI算力產業鏈持續高景氣，堅定AI主題投資信心。建議關注英偉達相關產業鏈及AI算力國產產業鏈。
(1)英偉達相關產業鏈。①AI芯片：英偉達(NVDA.US)、AMD(AMD.US)、英特爾(INTC.US)；②服務器：超微電腦(SMCI.US)、聯想集團(00992)、工業富聯(601138.SH)；③雲技術服務商：Oracle；④光模塊：中際旭創(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)；⑤HBM：三星電子(SSNLF.US)、SK海力士、美光科技(MU.US)；⑥封測：日月光、Amkor科技；(2)AI算力國產產業鏈：海光信息(688041.SH)、寒武紀(688256.SH)、浪潮信息(000977.SZ)、高新發展(000628.SZ)、潤建股份(002929.SZ)。
事件：近期：(1)超微電腦上調FY24Q2收入&每股收益(EPS)指引；(2)Meta加碼英偉達H100 GPU投入；(3)臺積電23Q4法說會指引AI芯片需求旺盛，全球科技巨頭財報季序幕逐漸拉開，印證AI算力產業鏈持續高景氣。
光大海外主要觀點如下：
超微電腦(SMCI.O)上調FY24Q2收入&EPS指引，反應AI算力需求強勁。
作爲人工智能、雲、存儲和5G/Edge整體解決方案商，超微電腦和全球AI算力龍頭廠商英偉達合作緊密，並於23Q1即開始大規模出貨配備英偉達高性能HGX H100 8U GPU系統的GPU服務器。公司於美國時間1月18日發佈FY24Q2(截至2023年12月31日)業績預告，公司預計FY24Q2：
(1)淨銷售額爲36.0-36.5億美元，高於前期指引27.0-29.0億美元；
(2)攤薄後EPS爲4.90-5.05美元，高於前期指引3.75-4.24美元；
(3)調整後攤薄EPS爲5.40-5.55美元，高於前期指引4.40-4.88美元。預告FY24Q2收入&EPS均超先前指引及市場預期，主要由於市場和終端客戶對其機架規模、人工智能和整體IT解決方案需求強勁。
Meta加碼英偉達H100 GPU投入，北美科技巨頭仍在大力投入AI軍備競賽。
美國時間1月18日，Meta首席執行官馬克・扎克伯格宣佈，Meta正在訓練下一代開源大模型Llama 3，並將購買超過35萬塊英偉達H100 GPU。
(1)根據市場調研機構Omdia估算，23年英偉達向Meta出貨15萬塊H100 GPU，與微軟持平，是Google、亞馬遜、Oracle的3倍。
(2)另外，扎克伯格表示，若考慮英偉達A100 GPU和其他AI芯片，Meta的GPU總算力在24年年底將達到等效近60萬塊H100 GPU算力。
(3)Meta此前於23Q3業績會表示，預計24年全年資本開支在300-350億美元之間，yoy+11.1%-20.7%，24年資本開支提升中AI佔比最高。如果按每塊 H100 GPU 的採購成本在2.5-3 萬美元計算，24年Meta僅新增採購的35萬塊H100 GPU 的資本開支在87.5-105 億美元。
臺積電23Q4 HPC收入佔比大幅提升，指引 AI芯片需求旺盛。
臺積電於1月18日召開23Q4法說會，(1)23Q4收入略超指引，23Q4收入196.2億美元，yoy-1.5%、qoq+13.6%，略超188-196億美元指引上限，受益於3nm製程持續量產帶動晶圓量價齊升，其中7nm及以下更先進製程收入佔比達67%；(2)23Q4 HPC的營收佔比大幅提升至43%，主要受益AI GPU和數據中心CPU的貢獻；(3)預計24年CoWoS產能將相較23年翻倍，但仍無法滿足需求；(4)在AI、HPC需求帶動下，指引24年收入增速在20%；(5)預計AI相關收入長期CAGR爲50%左右，AI處理器相關收入佔比在未來五年達到high-teens(15%-20%)。
風險分析：(1)下游應用程序開發和場景拓展較慢，導致AI商業化進度不及預期；
(2)產能擴張受限，數據中心業務出貨量不及預期；
(3)AIGC大模型訓練和推理的算力需求存在下行風險；
(4)地緣政治對未來GPU銷售產生影響的風險。