智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研報稱，儘管23年半導體行業整體景氣度較弱，但是半設備公司依靠品類不斷擴張，以及下游客戶國產化意願較強，國產設備企業仍然取得較快增長。24年設備公司仍有望持續加大產品覆蓋度、加快新產品導入節奏，加之國內頭部存儲廠商的招標擴產進行中，該行持續看好半導體設備公司投資價值，建議關注：北方華創(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)、芯源微(688037.SH)、拓荊科技(688072.SH)、微導納米(688147.SH)、盛美上海(688082.SH)等。
國聯證券主要觀點如下：
設備公司陸續發佈業績預增公告
最近，半導體設備公司陸續發佈業績預告或訂單情況的公告。其中，北方華創、中微公司、盛美上海、至純科技、中科飛測發佈業績預增或新增訂單的公告，精測電子發佈業績預減公告。從國內半導體設備行業來看，23年半導體設備行業營業收入、新增訂單持續維持高增，少數企業受其他領域業務影響淨利潤有所下滑。
行業景氣度仍然較高
2023年全球半導體設備市場銷售額短暫收縮，25年有望出現大幅反彈。根據SEMI數據，受週期下行等影響，預計2023年全球半導體設備銷售額下滑6.3%至1009億美元，而2024年行業恢復增長、25年有望迎來反彈，銷售額同比增長18%至1240億美元。23年以來，國家大基金陸續對國內Fab加大投資力度，國家大基金的投資有望加快國產Fab建設，國產Fab建設有望在24年迎來較大規模擴產，設備行業仍然具有較高的景氣度。
當前估值水平相對偏低
從2015年至今，美股三大半導體設備企業（AMAT、LAM、KLAC）的PE最高可達40x，最低至8x左右，行業平均PE在20x，當前PE在25x左右。反觀國產設備行業，行業（6家公司如圖表12和13）仍處於高增速發展階段，估值仍具有提升空間。2023-2025年行業歸母淨利潤同比增速分別爲44%、36%、32%，平均PE分別爲49x、36x、27x。相比海外企業，國內半導體企業估值略高於全球頭部廠商，但是從24年PEG來看，國內24年平均PEG約爲1.06，估值相對偏低。
專題投資建議
儘管23年半導體行業整體景氣度較弱，但是半設備公司依靠品類不斷擴張，以及下游客戶國產化意願較強，國產設備企業仍然取得較快增長。24年設備公司仍有望持續加大產品覆蓋度、加快新產品導入節奏，加之國內頭部存儲廠商的招標擴產進行中，該行持續看好半導體設備公司投資價值，建議關注：北方華創、中微公司、芯源微、拓荊科技、微導納米、盛美上海等。
電子行業投資建議
1）Vision Pro預售開啓，建議關注MR代工企業立訊精密，零部件公司長盈精密/領益智造/兆威機電等，設備相關標的傑普特/深科達/易天股份/華興源創/榮旗科技等。
2）國產設備行業持續景氣，估值相對偏低，建議關注：北方華創、中微公司、芯源微、拓荊科技、微導納米、盛美上海等。
3）OLED滲透率有望加速提升，根據Omdia，智能手機OLED滲透率從2018年的29%提升至2022年的48%，建議關注OLED面板企業：維信諾。