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前景分析:人口減少加速 低出生率如何拖慢中國股市走勢 ?

發布 2024-1-20 上午06:23
© Reuters.  前景分析:人口減少加速 低出生率如何拖慢中國股市走勢 ?
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FX168財經報社(北美)訊 MarketWatch專欄作家Mark Hulbert指出,「中國最新的人口數據將需要多年,甚至幾十年,纔會對中國股市產生影響。」中國最近報告稱,2023年是該國連續第7年出生人數下降的一年。在與死亡人數相比較後,中國總人口的減少正在加速。#2024宏觀展望#

Hulbert指出,雖然人口加速下降並不是好事,但中國空頭錯誤地聲稱「最新數據意味着中國股市即將暴跌」這個說法是錯誤的。Hulbert表示,中國股市未來幾個月可能會下跌。但如果它們下跌,不會是因爲去年該國出生的嬰兒數量(或很少)。

Hulbert指出,根據衆多研究,這就是所謂的「MY比率」,即「中青年比率」(Middle-Young Ratio)。該指數通過將一個國家的中年人口(35-49歲)除以年輕成年人羣(20-34歲)的規模來計算。研究人員發現,當一個國家的「MY比率」上升時,其股市的平均表現較好,而當其下降時,表現較差。

這項研究有兩個值得注意的影響:

(1)去年的出生不會影響中國的「MY比率」,進而至少影響股市20年。

(2)在將來更長的時間裏,去年較低的出生率將開始對股票產生負面影響。在20至30年後,去年的較低出生率將成爲「MY比率」的分母,較小的分母意味着較大的比率。換句話說,去年的較低出生率不應在未來35年內對中國股市產生負面影響,即到2059年。

Hulbert認爲,中國的「MY比率」將在未來幾年保持上升趨勢。由於這個上升趨勢,Ned Davis Research的首席經濟學家Alejandra Grindal表示,「中國的股市應該會在2031年之前繼續受到積極的助力,屆時‘MY比率’將達到峯值。」

Hulbert表示,人口統計並不是長期影響中國股市的唯一因素。但由於它確實發揮了重要作用,因此其發展方向至關重要。至少在未來幾年,中國的人口統計將幫助推動其股市增長,而不是像許多人聲稱的那樣減緩增長。

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