近期，航運板塊頻頻活躍，成為當前萎靡大盤中的一抹亮色！自2023年12月中旬以來，中遠海控（01919.HK）累計漲超13%；同期，東方海外國際（00316.HK）、中遠海能（01138.HK）均累計漲超20%。
消息面上，過去幾周，途經紅海的船只遭到也門胡塞武裝的襲擊，紅海地區的局勢再度升溫，
促使航運公司改變航線，改道繞行至非洲好望角，這導致海運運費飙升。
有業界人士預計，紅海危機造成的全球航運中斷可能至少會持續幾個月，可能會讓在去年陷入衰退的航運業「重獲新生」。不少航運巨頭都已經上調了2024年的盈利預期。
01紅海危機加劇，運價飙升
紅海航道是全球海運線路上的重要航道，通過蘇伊士運河連接地中海，又通過曼德海峽連接亞丁灣，以此連通大西洋和印度洋，戰略位置十分重要，是世界上最繁忙的水道之一，全球近12%的貿易都要經過此地。
對於全球能源、物資等供應鏈來說，紅海可謂是一條「生命線」。
然而，近期紅海的緊張局勢再度升級，過去幾周，途經紅海的船只遭到也門胡塞武裝的襲擊。
為避免被襲擊，地中海航運公司、達飛海運集團、馬士基集團、赫伯羅特公司等全球多家航運巨頭都紛紛選擇避開紅海，繞行非洲好望角。
英國商會貿易專家威廉·貝恩表示：2023年11月大約有50萬個集裝箱通過蘇伊士運河，12月這一數字已經下降60%至20萬個。
航運大動脈受阻，亞歐供應鏈將受到衝擊，隨之而來的就是全球海運運費飙升。自2023年12月以來，紅海地區的漲價效應導致歐洲線運價飙漲超過2.6倍，美國線運價飙漲1.4倍。
據最新一期上海出口集裝箱運價指數SCFI的數據，美線運價飙漲超過40%，歐洲線大漲超過10%，推動SCFI指數連續七周上漲，一舉突破2200點大關。
最新一期德路里世界集裝箱運價綜合指數WCI也顯示，上海至北歐航線運價進一步上漲23%至4406美元/FEU，自12月21日以來上漲164%，而從上海至地中海的現貨運價上漲25%至5213美元/FEU，上漲166%。
據市場測算，一方面，全球多家航運公司繞行好望角，可能會使到達北歐的航行距離增加30%，從成本端對運價形成較強支撐；另一方面，繞行好望角，將使船舶單程航運時間增加接近10天，極端情況下有效運力或降低25%-30%。
02航運業有望迎來盈利修復？
紅海航線中斷，致使運費飙升。市場樂觀認為，這可能會讓在去年持續低迷的航運業迎來盈利修復的機遇。
回顧2023年，隨著全球加息潮的推進，各國經濟下行，消費者信心購買能力及意願均明顯下滑，加上高庫存等因素拖累，全球貿易減少，航運市場需求出現萎縮；而在供給端，運力則逐漸恢復。在此情況下，全球集裝箱運價較2022年下降一半以上。
隨集運市場運價回落，航運公司們的業績相較於疫情期間，可謂一落千丈。以中國最大的集裝箱航運企業——中遠海控（01919.HK ）為例，其2023年前三季度收入、歸母淨利潤雙雙大幅下滑，同比分别暴跌57.49%、77.33%。
紅海危機發生後，航運運價持續飙升。傑富瑞研報指出，2023年亞歐航線的平均運費約1550美元/FEU，而如今亞歐航線運價已經漲了一倍多，至3500美元/FEU以上。
為此，該行提高了一些航運巨頭在2024年的盈利預測，它將馬士基在2024年的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）預測上調了57%，至93億美元；將赫伯羅特在2024年的EBITDA預測上調了超80%，至43億美元；將以星輪船在2024年的EBITDA預測上調了50%，至9億美元。
展望後市，此次由地緣政治風暴引發的航運供應危機，會持續多久呢？
有機構表示，這場危機涉及到大國博弈、多國經濟利益以及宗教因素，充滿了變數，短期内難以解決。大量船舶繞道好望角恐將持續到一季度甚至上半年，有助於支撐高運價、消化過剩運力，預計集運公司一季度可獲利。但隨著時間的推移，運價的漲幅可能會受限。
究根結底，影響運價走勢，最關鍵還是在於市場的供需情況。
從目前海運市場需求看，歐洲接連受到俄烏戰爭、紅海危機影響，經濟不如預期，貿易減少，對集裝箱運輸需求疲軟。
相較之下，美國經濟軟著陸的可能性更大一些。近日，美國人口普查局（USCB）公佈了去年的銷售數據。具體來看，2023年，美國零售總額再度刷新歷史紀錄，達到了5.13萬億美元，同比增長3.6%。這表明，即使受到持續性通貨膨脹的影響，美國零售市場依舊表現出了很強的發展韌性。美國民眾持續消費，支撐著美國線運價繼續上漲。
業界人士認為，歐美需求的恢復狀況，3月份可能會更明朗一些，若美國降息、通脹獲得控制，需求有望繼續回溫。