智通財經APP獲悉，民生證券發佈研究報告稱，2023年12月，新能源車銷量再創新高，產銷分別爲117.2萬輛和119.1萬輛，同比分別增長47.5%和46.4%，環比分別增長9.12%和16.08%。基礎充電設施建設穩中向好，2023年12月份全國公共充電樁保有量達272.6萬臺，較23年11月增加10.0萬臺；1-12月充電基礎設施增量爲338.6萬臺，樁車增量比爲1：2.8 。
個股方面，該行推薦長期競爭格局向好，且短期有邊際變化的環節。重點推薦：寧德時代(300750.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)、三花智控(002050.SZ)；4680技術迭代，帶動產業鏈升級。重點關注科達利(002850.SZ)、容百科技(688005.SH)、新宙邦(300037.SZ)等；看2-3年維度仍供需偏緊的高景氣產業鏈環節，重點關注恩捷股份、璞泰來(603659.SH)等；新技術帶來明顯邊際彈性變化。建議關注維科技術(600152.SH)、元力股份(300174.SZ)等。
民生證券主要觀點如下：
12月新能源車銷量再創新高，保持產銷兩旺發展勢頭。12月新能源車產銷分別爲117.2萬輛和119.1萬輛，同比分別增長47.5%和46.4%，環比分別增長9.12%和16.08%。從品牌和車型上看，比亞迪純電動與插混雙驅動夯實自主品牌新能源領先地位。同時，以長安、賽力斯、理想、零跑等爲代表的增程式電動車表現尤爲較強。在產品投放方面，隨着自主車企在新能源路線上的多線並舉，市場基盤持續擴大。批發層面，12月新能源乘用車批發銷量達到110.8萬輛，同比增長47.5%，環比增長15.3%；全年累計批發886.4萬輛，同比增長36.3%。12月批發滲透率達40.8%，同比增加7pcts；全年累計批發滲透率34.7%，同比增加6.6pcts。零售層面，12月新能源車市場零售94.5萬輛，同比增長47.3%，環比增長12.1%；全年累計零售773.6萬輛，同比增長36.2%。12月零售滲透率達40.2%，同比增加10.6pcts；全年累計零售滲透率35.7%，同比增加8.1pcts。
12月動力電池裝車量同比上升32.6%，環比上升6.8%。12月動力電池裝車量47.9GWh，同比增長32.6%，環比增長6.8%。1-12月，我國動力電池累計裝車量387.7GWh,累計同比增加31.6%。從技術路線上看，12月磷酸鐵鋰電池裝車量31.3GWh，同比增長26.8%，佔總裝車量65.3%，市場地位穩固。12月三元電池裝車量16.6GWh，同比增長44.9%，佔總裝車量34.5%。
基礎充電設施建設穩中向好，配套佈局持續完善。充電基礎設施層面，12月份全國公共充電樁保有量達272.6萬臺，較23年11月增加10.0萬臺；1-12月充電基礎設施增量爲338.6萬臺，樁車增量比爲1：2.8 。充電量層面，2023年12月全國充電總電量約爲38.1億KWh，較23年11月增加2.7億KWh，同比增長78.1%，環比增加7.5%。整體上看，充電基礎設施繼續高增長趨勢。全國充電電量主要集中在廣東、江蘇、河北、四川、浙江、上海、山東、福建、 陝西、河南等省份。在TOP10地區中，廣東省位居公共充電樁保有量、充電電量排行的榜首，浙江省位居換電站總量的榜首。主要換電運營商佈局的換電站數量仍在持續提升。
投資建議：
1）長期競爭格局向好，且短期有邊際變化的環節。重點推薦：a、電池：寧德時代；b、隔膜：恩捷股份；c、熱管理：三花智控；d、高壓直流：宏發股份；e、薄膜電容：法拉電子，建議關注中熔電氣等。
2）4680技術迭代，帶動產業鏈升級。4680目前可以做到210Wh/kg，後續若體系上使用高鎳91系和硅碳負極，系統能量密度有可能接近270Wh/kg，並可以極大程度解決高鎳系熱管理難題。重點關注：a、大圓柱外殼：科達利、斯萊克；b、高鎳正極：容百科技、當升科技、芳源股份、長遠鋰科、華友鈷業、振華新材、中偉股份、格林美；c、佈局LIFSI：天賜材料、新宙邦。
3）看2-3年維度仍供需偏緊的高景氣產業鏈環節。重點關注：a、隔膜：恩捷股份、星源材質、滄州明珠、中材科技；b、負極：璞泰來、中科電氣、杉杉股份、貝特瑞、翔豐華等。
4）新技術帶來明顯邊際彈性變化。建議關注：a、鈉離子電池方面：傳藝科技、維科技術、元力股份、豐山集團；b、複合集流體方面：寶明科技、東威科技、元琛科技。
風險提示：
1）上游原材料超預期上漲。2）終端需求不及預期。