【解剖大盤】
實在是太慘了，今天兩地市場都跌得沒眼看，恆指直接跌了3.71%，A股滬指跌了2.09%。北向資金跑了130億，港股還放量到了1305億。
神祕資金持續流入滬深300ETF，昨天華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏滬深300ETF、易方達滬深300ETF成交額分別爲59億、36億、41億和47億；今天分別是42億、42億、45億和46億，整體成交量持續放大。昨天還有點用，今天就失靈了，原因是昨天投資者還以爲今天會放大招，沒想到依然是這種套路，這種小打小鬧完全就是杯水車薪。而港股連這種待遇都沒有。
看數據似乎不錯，2023年GDP增長5.2%，圓滿完成了去年年初制定的經濟預期目標。分季度看，一季度國內生產總值同比增長4.5%，二季度增長6.3%，三季度增長4.9%，四季度增長5.2%。 中國12月規模以上工業增加值同比6.8%，增速創22個月新高，中國2023年規模以上工業增加值同比 4.6%，預期 4.5%。全年社會消費品零售總額47萬億，比上年增長7.2%，看起來消費很旺盛。總之，形勢一片大好。但爲何股市卻掉頭往下毫無作爲?
這個看似反常的舉動，實際上並非毫無邏輯。簡單理解就是既然數據還不錯，那麼就意味着政策面要調整的緊迫性就不存在了。還不如干脆差一點，大家還有點盼頭。真實的狀況到底如何，看下地產數據，2023年全年房地產開發投資同比下降9.6%，商品房銷售面積同比下降8.5%，二手房市場方面，12月70個大中城市二手房價格環比全員下跌，是自2014年10月以來首次全部下跌。地產板塊再度下跌。
拿美股來說，它之所以能走強，拋開全球資金的支持不說，單說就業市場。數據顯示，自2021年初以來，就業增長越來越多地受到政府部門就業增長的推動。在過去的2023年中，私營部門就業崗位的增長速度是政府就業崗位的一半，私營部門就業人數增長了1.5%。而政府就業人數增加了3%。除了美聯儲保駕護航，政府部門的大力推動都被市場正確反饋。
眼下更火爆的是日本股市。上週，日經225指數剛剛創下了22個月以來最佳單週表現，而在本週伊始，日股的升勢似乎沒有停歇跡象。截至週一收盤日經225指數交投於35901.79點，日內漲近1%，盤中一度升穿了36000點，爲1990年2月以來首次。從最近3日華夏野村日經225ETF(513520)的申贖及交易情況看，產品的當日累計申購份額上限也是在不斷擴大的，已由1月15日的200萬份，到1月16日的300萬份，今日已擴大至750萬份。資金沒什麼出路，明知道是高位都有人願意去湧入博機會，側面反映出國內股市的行情。
再看印度市場，處於歷史高位的印度基準股指剛剛連續第八年上漲，投資者押注於該國蓬勃發展的經濟增長前景。全球投資者在2023年淨搶購了210億美元的印度股票，但在4月至5月的選舉之前，這一速度在本月有所放緩，預計總理莫迪將贏得第三個任期。高盛集團策略師表示Sunil Koul，一旦印度大選結束，外資可能會加速流入其4.4萬億美元的股市。在一些投資機構看來，印度股市非常有可能是外資繼日本股市後的下一個重點投資對象。如果日本、印度股市繼續走牛，那麼意味着海外資金會不斷從中國股市形成分流。
地緣政治持續構成壓力。美國中央司令部當地時間16日也宣佈對胡塞武裝控制區展開第三輪打擊，稱摧毀了四枚反艦彈道導彈。有報道稱美軍發射150多枚精確制導彈，擊中了60多個導彈和無人機目標，但儘管如此，襲擊也只“損害或摧毀了胡塞武裝約20%至30%的進攻能力”。胡塞武裝組織仍保留了約75%的向紅海過往船隻發射導彈和無人機的軍事能力。按照這個態勢，紅海這個突發造成的負面影響短期很難消停，資金會更加謹慎。
半島局勢也突然變得緊張，據朝中社1月16日報道，朝鮮第十四屆最高人民會議第十次會議15日在平壤舉行。朝鮮最高人民會議當天發佈決定，廢除祖國和平統一委員會、金剛山國際旅遊局等朝韓事務機構。結合南海動盪、對岸形勢，到處都一片動盪不安。
回到市場，今天重創的是新能源汽車。中國乘聯會公佈數據顯示，本月首兩週新能源車零售較上月同期跌21%，近期汽車的利空一個接一個，行業內卷達到新高度。小鵬(09868)再跌9.64%。消費電子也是重災區。
1月16日，總書記在省部級主要領導幹部推動金融高質量發展專題研討班開班式上發表重要講話，深刻闡釋金融強國的豐富內涵，明確了堅定不移走中國特色金融發展之路的方向，釋放了推動金融高質量發展的強音。具體而言就是要構建強大的中央銀行、強大的金融機構、強大的國際金融中心、強大的金融監管、強大的金融人才隊伍。希望能有具體的措施落地，港股市場有表現的是京基金融國際(01468)大漲了34.43%、弘業期貨(03678)小幅上漲了2.84%。
市場如此走勢，更多的是一種情緒的宣泄，是對基本面無能爲力的用腳投票。當務之急是要提升投資者的信心，如果信心都沒有了，大盤只會越來越低。
【板塊聚焦】
光伏裝機增速持續超出預期，分佈式與集中式項目同步推進。據集邦諮詢不完全統計，2023年全國共公佈了約287.5GW光伏組件招標，同比上漲約123%，規模實現了大幅躍升。據InfoLink數據，今年1月份，全球光伏組件排產49GW(其中國內排產42GW)，組件生產企業開工率好於預期。華福證券此前認爲，預計23/24年全球新增光伏裝機爲380/470GW，24年同比增速達24%，需求仍有韌性。
國內方面，上游原材料成本大幅下降，刺激終端需求帶動光伏裝機超預期，預計23/24年光伏新增裝機達180/210GW，24年同增17%。美國方面，IRA法案刺激+PPA電價上行+降息週期開啓共振光伏裝機需求，預計24年新增裝機達38GW。此外，歐洲多國上調裝機目標彰顯碳中和實現決心，能源政策及綠色轉型繼續推動歐洲光伏需求增長，預計23/24年新增光伏裝機爲65/90GW。
主要品種有：福萊特玻璃(06865)、協鑫新能源(00451)。
【個股掘金】
福萊特玻璃(06865)：銷量及售價有望維持升勢 產能持續釋放
今年1月份，全球光伏組件排產49GW(其中國內排產42GW)，組件生產企業開工率好於預期。公司管理層預期，今年本地銷量持續跑贏行業，海外銷量保持10%以上的按年增長，整體產能使用率保持80%以上，並預期汽車玻璃平均售價同比增長10%以上，部分成本得以減低，毛利率改善至大約36%。
點評：公司全資孫公司印尼福萊特光能有限公司總投資約2.9億美元在印度尼西亞中爪哇島建設2座日熔化量1600噸光伏組件蓋板玻璃項目。本次對外投資，加快公司出海步伐，不僅有利於優化公司產能佈局，提升公司產能，而且能發揮在印度尼西亞生產的優勢，實現可持續發展。此外，公司結合自身財務狀況和經營狀況，計劃採用回購公司部分H股的形式，維護公司股價。
公司新增產能點火，帶動公司光伏玻璃銷量高增，驅動營收超預期增長。產能持續釋放：截至2023年9月14日，福萊特光伏玻璃在產日熔量20，600噸，市佔率22.4%。東南亞產能盈利水平尤爲突出，2023H1公司越南子公司確收10.2億，淨利率高達23%。公司鳳陽四期4*1200噸產線在建，若後續進展順利，上述四條產線有望於年內點火，公司2023年末在產日熔量將升至25，400噸。此外，福萊特南通4*1200噸產線已於2022年10年獲江蘇省工信廳公示，預計於2024年釋放有效產能。
六福集團(00590)：全購要約收購香港資源買賣協議完成 港澳及海外業務實現快速復甦
六福集團及香港資源控股聯合發佈公告稱，出售協議及買賣協議完成，創越融資有限公司代表六福至尊投資集團有限公司作出無條件強制性現金要約，以收購香港資源控股有限公司全部已發行股份，並註銷香港資源控股有限公司所有尚未行使購股權。24財年中期，公司實現營收74.86億港元，同比+34.3%，歸母淨利9.43億港元，同比+43.3%。
點評：公司業績好於預期，主要受惠於港澳業務的快速復甦，以及內地特許經營店帶來更大貢獻。零售業務1HFY24收入同增56%至60億港元，其中中國港澳及海外地區受益於港澳通關後的客流好轉，收入同增67%至47億港元；中國內地收入同增24%至13億港元。10月至11月前三週，公司港澳業務延續高增，同店在低基數下同增50%+；內地業務同店同比基本持平，其中11月前三週同增雙位數。公司計劃積極推廣定價黃金等產品以改善定價首飾銷售表現，並加大拓展海外市場的力度。金價上行及零售業務佔比提升帶動毛利率提升。
分品類看，受益於金價上行，1HFY24黃金及鉑金產品收入同增55%至49億港元，爲公司收入增長主要驅動力。公司1HFY24毛利率同增1.7ppt至27.8%。摩根大通報告，公司維持開設新店指引不變，目標2024財年在內地淨增300家六福門店和50家其他品牌門店。同時由於擁有強勁的現金流及穩健的資本開支計劃，六福全年度派息比率有潛力再提升，預測下半財年銷售額及盈利將按年增長21%及32%，淨利潤率料持續擴張。
上美股份(02145)：抖音渠道表現亮眼主品牌 韓束登頂抖音美妝銷量榜
2024年1月1日-1月16日，抖音美妝開年勢頭依舊，品牌榜榜首韓束抖音半月GMV破3.3億元，延續強勁增長勢能，位列抖音美妝類目第1。據此推算，本月GMV有望破6億。公司23H1實現營收15.9億元、同比+25.7%，歸母淨利潤1.0億元、同比+54.5%。
點評：公司主品牌韓束在抖音渠道表現亮眼，帶動天貓、京東及線下渠道增長提速。公司23年重點發展抖音，採用“定製短劇+品牌自播+達播”的方式，通過短劇拓展A3種草人羣，並以直播間積極承接流量，實現銷售高增。2023年，公司旗下品牌韓束全年抖音平臺GMV達33.4億，同比增長374.38%，趕超一衆海內外大牌，位列抖音美妝類目TOP1。23年1-11月，韓束抖音GMV同增7倍，預計流量與運營經驗有望從韓束外溢傳遞至一葉子、紅色小象等其他品牌。
其中，爆品紅蠻腰繫列抖音自播銷量超300萬套，霸榜抖音六大榜單 TOP1，全渠道銷量超過 340萬套。此外，韓束在抖音平臺與頭部達人姜十七合作的系列短劇，爆火出圈，帶動品牌銷售。隨着國內化妝品行業規模不斷增長、公司研發力度增強、產品銷售渠道拓寬，公司有望搶佔更多市場份額，盈利能力伴隨產品結構與銷售規模增長有望回升。
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