智通財經APP獲悉，近期，康師傅股價連續下跌，1月17日，康師傅控股(00322)再度跌超5%，股價創2019年11月以來新低。
中金研報指出，2H23康師傅銷售表現轉淡，飲料板塊銷售前置，方便麪銷量略承壓。預計2H23公司飲料收入+1.2%，全年5%左右增長，低於公司此前預期，主要由於全年飲料銷售節奏有所前置(1H23飲料收入+9.5%)疊加3Q需求平淡以及北方洪澇災害、多雨天氣影響(戶外消費場景受影響)。
爲緩解成本上漲壓力，2021年至今康師傅已進行兩輪漲價。2021年三季度，康師傅對旗下20%的方便麪品類產品進行了不同程度的提價；2022年上半年，由於原材料成本的持續上漲，方便麪行業出現十年來首次聯動提價，其中康師傅經典袋面由2.5元調至2.8元，提價12%；經典桶裝方便麪由4元漲至4.5元，提價12.5%。
隨着近年來外賣快速發展，以及方便火鍋、方便螺螄粉、方便粉絲、方便酸辣粉等衆多速食產品的興起，再加上國人健康意識增強後方便面遭遇信任危機，國內方便麪市場增長開始乏力。
2022年康師傅方便麪業務實現淨利潤13.75億元，同比下滑31.39%，與2021年相比，方便麪業務多賣了11億元，卻少賺6億元。2023年上半年公司方便麪業務收入139.5億元，同比增長2.97%，業務收入佔比34.1%，較2022年同期進一步下滑。
飲品業務方面，康師傅茶飲料板塊2023年上半年實現收入100.8億元，同比增長9.34%。碳酸飲料及其他業務的收入98.16億元，同比增長5.74%，成爲公司另一大主要收入來源。康師傅飲品業務狀況雖然略好於方便麪，亦同樣面臨着成本持續上升、品牌老化以及新興品牌層出不窮的競爭壓力。
不僅康師傅，統一也同樣面臨“增收不增利”的窘境。2022年，統一共實現營收282.57億元，同比增長12.0%；淨利潤約12.22億元，同比下滑18.6%，毛利率下滑至29%。2020年，統一毛利率爲35.4%。
方便麪、自熱食品市場熱度日漸下滑，統一需要依靠新業務來尋求增長。2023年8月，統一推出了水煮牛肉，作爲旗下預製菜明星產品。2023年11月，統一旗下的生活料理品牌開小竈，推出了微波系列、私房菜系列等近10款預製菜新品。
據悉，開小竈是統一旗下發力高端化的品牌之一，截至2023年11月13日，開小竈淘寶旗艦店內一款微波米飯的組合套餐銷量超3000份，一款私房菜組合套餐銷量超4000份。
在各方市場的夾擊下，方便麪行業正面臨增長困局。中金公司表示，考慮需求不及預期，下調康師傅2023/24年盈利預測10.5%/12.9%至32/35 億元；考慮市場估值下行，下調目標價30%至10.5港幣。
