智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，2024年元旦出遊數據整體較優，冰雪遊等休閒遊需求強勁。根據截至目前春節預訂數據看，預計春節旅遊客流同比2019年同期恢復度相較元旦有望進一步提高，居民休閒遊消費需求韌性將得到驗證。出境遊恢復趨勢明確，簽證政策利好、春節假期時間較長有望推動春節出境遊市場迎來超預期表現。
中信證券主要觀點如下：
元旦回顧：OTA預訂數據亮眼，境內間夜量同比疫情前翻倍，恢復度持續領先行業。
文旅部公佈的數據顯示，2024年元旦假期國內旅遊人次恢復至109.4%、旅遊收入恢復至105.6%，收入恢復度達疫情以來新高，國內旅遊消費需求呈現韌性。根據交通運輸部數據，2024年元旦民航/鐵路日均旅客發送量較2019年同期約增長15.3%/38.6%；中信證券物流和出行服務團隊測算，2024年元旦假期國內航線旅客較2019年同期增長17%左右。根據攜程數據，2024年元旦國內跨年旅遊訂單量同比增長168%，其中國內酒店訂單量同比增長177%，出境遊訂單量同比增長388%。我們推算2024年元旦攜程境內酒店預定量同比2019年增長100%左右，出境機票預定量恢復至2019年元旦假期的約九成，恢復度相較23Q3暑期旺季進一步提高。根據同程數據，今年元旦假期同程旅行平臺酒店、機票、火車票、景區門票、用車等業務預訂量均創下歷史同期新高：國內酒店間夜量同比增長100%，我們推算較2019年同期增長超過100%，平均酒店價格同比增長10%~15%；國內機票銷量同比增長10%~15%，火車票銷量同比增長30%；國際機票銷量同比增長6倍、國際酒店銷量同比增長240%。
春節前瞻：預計2024年春運民航客運量同比2019年增長10%，攜程春節搜索熱度同比2019年增長40%，春節恢復度有望較元旦進一步提高。
民航局預測，2024年春運40天鐵路/民航旅客運輸量將達到4.8億元/8000萬人次，較2019年春運增長18%/9.8%，較2023年春運增長37.9%/44.9%。交通部預測2024年春運日均保障航班基本上與2019年水平持平，鐵路節前、節後客座能力分別較2019年春運增長14.4%和12.6%。根據FlightAI數據，截至2024年1月1日的搜索數據統計，2024年春運40天的搜索同比2019年同期提升3%，節假期（臘月廿九~正月初九，共11天，下同）的搜索熱度已超出2019年40%。對比元旦假期前兩週，攜程平臺境內機票搜索熱度同比2019年同期增長26%。預訂機票含稅均價較2019年同期高出12%。春節訂單家庭遊、滑雪佔比高。截至目前預訂訂單中，超6成是家庭出行（親子游、全家遊、攜老人出行模式），較2019年同期增長36%，春節假期增幅達44%。2024年滑雪遊佔比13%，比重將近2019年同期的2倍，尤其是春節假期期間，滑雪遊已是2019年同期的2.2倍。
出境遊：當前國際線運力恢復至疫情前七成，出境搜索熱度同比疫情前提升三成，預計24H1運力恢復仍是出境業務收入恢復的主要驅動因素。
2023年國際航空運力受阻下客流恢復有限。截止到2023年底國內航線的旅客運輸量5.9億人次，比2019年增長1.5%；國際航線旅客運輸量0.3億人次，僅僅是2019年的四成。國家移民管理局預計，2024年元旦假期期間日均出入境旅客達到156萬人次，爲2019年同期的90%。根據民航局數據，至2023年底，我國國際客運定期航班恢復至每週4782班，約爲疫情前的62.8%。根據FlightAI數據，截至2024年1月1日的搜索數據統計，目前出境搜索較2019年同期提升31%，但運力僅爲2019年同期的7成水平。截至1月15號預定情況看，出境客羣中，親子游客羣佔比約3成，目前預訂數據中，大學生、攜老人、銀髮族恢復度高於其他客羣。出境團隊遊修復加速。根據衆信旅遊數據，截至2024年1月16日整體收客超過90%，春節整體團隊總量較2023年十一黃金週增加了50%以上，出遊人數增長45%左右；北歐/澳新春節市場較去年十一假期增長500%/550%左右。
風險因素：
經濟增速下行超預期，消費降級趨勢超預期；境內外出行政策超預期變動風險；出境簽證辦理政策超預期變動風險；境外航空運力恢復不及預期等。
投資策略：
2024年元旦出遊數據整體較優，冰雪遊等休閒遊需求強勁。根據截至目前春節預訂數據看，預計2024年春節旅遊客流同比2019年同期恢復度相較元旦有望進一步提高，居民休閒遊消費需求韌性得到驗證。出境遊恢復趨勢明確，簽證政策利好、春節假期時間較長有望推動春節出境遊市場迎來超預期表現。