智通財經APP獲悉，全球最大規模銅供應國智利近日上調對銅價格的預測，背後的邏輯在於美國信貸環境可能將有所放鬆，更重要的是在從化石燃料轉向可再生能源的全球能源轉型過程中，全球銅需求將不斷增長。相關概念股：紫金礦業(02899)、中國有色礦業(01258)、江西銅業股份(00358)、五礦資源(01208)。
智利國家銅業委員會(Cochilco)當地時間週一表示，該委員會最新預計今年銅價平均爲每磅3.85美元，高於此前預測的3.75美元。該委員會預計明年銅平均價格爲3.90美元。目前，每磅基準下的國際銅價約爲每磅3.78美元。
供應方面，Cochilco稱，今年全球銅產量預計將增長5.8%，達到2279萬噸，超過3.2%的需求增速，2025年銅產量將增至2350萬噸。其中，智利的銅產量今年將增長5.7%，達到563萬噸，這主要得益於泰克公司Quebrada Blanca二期項目增產，明年將增長6.4%，達到600萬噸。
根據報告，智利將保持其全球最大銅生產國的地位，而剛果民主共和國今年將成爲第二大銅生產國，祕魯則降至第三名。
需求方面，銅的下游應用領域主要是電力基建、地產與家電、新能源汽車等。實際上，在海外金屬需求走弱的背景下，大部分的銅需求主要由中國拉動。
整體來說，地產與家電等傳統需求增速放緩，但以新能源汽車爲代表的新能源經濟對於銅的需求正在快速增長，中金公司預計2024年全球新能源耗銅量或增長57萬噸至353萬噸。根據中金的需求模型，新能源需求佔中國銅需求的比例已經從2018年的4%上升至2023年的14%，建築和傳統基建的需求佔比則從53%降至47%。
此外，最近在阿聯酋迪拜舉辦的COP28氣候變化大會上，60多個國家一致支持，到2030年將全球可再生能源產能增加三倍。花旗銀行預計，各國制定的可再生能源目標將使得到2030年，對銅的需求量再額外增加420萬噸，這將大大提振銅價。
另據中郵證券有色團隊此前的研究顯示，全球銅礦資源主要集中於智利、祕魯、剛果(金)等國。而由於長期資本開支不足，新增供給有限，地緣衝突等因素導致銅礦產出存在較大不確定性。中郵證券測算，2024年全球金屬銅供需將再度出現缺口，2025年的供需缺口或達到66.2萬噸。
隨着美國政策制定者尋求利率正常化，包括銅在內的多個金屬的價格前景正在改善。電動汽車銷售步伐加速，以及更重要的是全球轉向可再生能源帶來的銅需求激增，合力刺激了全球能源轉型過程中對銅等金屬的額外需求，因此，這些因素共同抵消了全球地緣政治風險的增加趨勢。華爾街大行花旗與高盛均預計LME銅金屬價格有望在2025年升至1.5萬美元/噸。LME銅價最新報每噸8339美元。
高盛預計，銅價將在2024年年內觸及每噸1萬美元，並在2025年大幅上漲，“我們對2025年銅價將大幅回升至平均每噸1.5萬美元的信心現在大幅增強了。”
花旗集團在2023年12月發佈的報告中指出，到2030年，更高的可再生能源目標將使銅需求增加420萬噸。花旗認爲，這一趨勢可能在2025年將銅價推高至每噸1.5萬美元，遠高於2022年3月每噸10730美元的歷史峯值。
相關概念股：
紫金礦業(02899)：紫金礦業發佈2023年度主要產品產量情況，2023年度礦山產銅101萬噸，同比增長11%；冶煉產銅72萬噸，同比增長4%。
中國有色礦業(01258)：民生證券研報稱，考慮到公司自產銅產量增長超預期，上調盈利預測，預計公司2023-2025年將分別實現歸母淨利潤3.64/3.82/4.03億美元，EPS分別爲0.1/0.1/0.11美元。公司自產銅產量穩中有增，以現有資源量和產量測算，市值顯著被低估。
江西銅業股份(00358)：花旗研報稱，基於第三季業績表現，更新該公司估值模型，並將2023至24年盈利預測上調16%/9%至61/60億元人民幣，2025年預測則調低1%至76億元人民幣，主要是考慮到銅礦山單位成本預期上升，以及冶煉業務毛利的上調。
五礦資源(01208)：中信證券研報指，該公司2023-25年歸母淨利潤預測爲0.6/1.99/4.63億美元，目標價3.5港元。在LasBambas穩健生產和DugaldRiver生產持續恢復的背景下，2023Q3公司銅鋅產量均環比增長，其中LasBambas單季度產量續創2021年以來新高，社區談判的積極進展爲銅板塊量增空間的打開注入更強的預期。