智通財經APP獲悉，民生證券發佈研報稱，海外電商旺季疊加低基數影響，預計4Q23行業整體業績高增。零售新業態不斷湧現，折扣零售成爲新的增長動力，關注新主題及存量時代背景下市場份額提升、數字化轉型和經營效率改善帶來增長機會。金價上揚與渠道拓展，珠寶龍頭表現優異。醫美美妝行業分化延續，龍頭表現亮眼。
民生證券主要觀點如下：
跨境電商：海外電商旺季疊加低基數影響，預計4Q23行業整體業績高增。
①華凱易佰：預計4Q23歸母淨利潤0.80-0.87億元，同比增長10-20%。②賽維時代：預計4Q23歸母淨利潤1.38-1.43億元，同比增長390-410%。③樂歌股份：預計4Q23歸母淨利潤0.82-0.88億元，同比增長35-45%。
零售：新業態不斷湧現，折扣零售成爲新的增長動力。
1）傳統零售，①重慶百貨：預計4Q23歸母淨利潤1.69-1.74億元，同比增長290-300%。②小商品城（已發預告）：預計4Q23實現扣非歸母淨利潤2.49-3.49億元，同比增長22-72%。
2）專業零售，①孩子王：預計23Q4歸母淨利潤同比下滑450-455%。②明月鏡片：預計23Q4扣非歸母淨利潤同比增長35-40%。③博士眼鏡：預計23Q4歸母淨利潤同比增速20-25%。
黃金珠寶：金價上揚與渠道拓展，珠寶龍頭表現優異。
①周大生：23Q4周大生品牌終端門店淨增275家，全年淨增490家（超此前400家的淨增目標），在擴店超預期與黃金產品高增速帶動下，預計23Q4實現歸母淨利潤2.64-2.96億元，同比+65%~85%。②老鳳祥：黃金批發端表現穩健，訂貨會進展順利，在控費良好的預期下，或存在超預期可能性，預計23Q4實現歸母淨利潤3.8~4.1億元，分別同比+10%~20%。③潮宏基：渠道擴展與同店銷售增速符合預期，預計23Q4實現歸母淨利潤0.67~0.87億元，同比+288%~344%。④菜百股份：23Q4投資類產品銷售表現佳，同店增速進展符合預期，黃金產品對收入貢獻或優於利潤端，預計23Q4實現歸母淨利潤1.55~1.66億元，同比+50%~60%。⑤中國黃金：受益於黃金產品的較好銷售表現與擴店進展符合預期，預計23Q4實現歸母淨利潤2.65~2.80億元，同比+75%~85%。
醫美美妝：行業分化延續，龍頭表現亮眼。
1）醫美，①愛美客（已發預告）：預計23Q4實現歸母淨利潤3.92-4.82億元，同增44.3%-77.5%，②貝泰妮：預計23Q4實現歸母淨利潤5.6~6.1億元，同比+5%~15%。③錦波生物：預計23Q4實現歸母淨利潤0.88~1.01億元，同比+130%~160%。
2）美妝：①珀萊雅：預計23Q4歸母淨利潤同比增速30-35%。②鉅子生物：預計23全年收入同比增速40-45%，歸母淨利潤同比增速35-40%。③福瑞達：預計23Q4歸母淨利潤同比下滑210-215%（主要系地產業務剝離影響）；④水羊股份：預計23Q4歸母淨利潤同比增速1630-1635%；⑤科思股份：預計23Q4歸母淨利潤1.94-2.01億元，同比增長45-50%。⑥華熙生物：預計23Q4歸母淨利潤同比增速5-10%。⑦上海家化：預計23Q4歸母淨利潤同比增長1-5%。⑧嘉亨家化：歸母淨利潤0.25-0.26億元，同比增長15-20%。
投資建議：①零售板塊，關注新主題及存量時代背景下市場份額提升、數字化轉型和經營效率改善帶來增長機會，推薦樂歌股份、華凱易佰、賽維時代、小商品城、重慶百貨、麗尚國潮；看好近視防控市場前景，推薦明月鏡片，推薦全球零售商龍頭名創優品，推薦專業母嬰零售龍頭孩子王。②珠寶板塊，推薦老鳳祥、潮宏基、周大生、菜百股份、中國黃金、曼卡龍，建議關注周大福等。③美妝板塊，關注Q4業績可能超預期的標的鉅子生物、丸美股份、上美股份，建議關注估值具備性價比+業績兌現度較高的標的，推薦福瑞達、嘉亨家化、水羊股份、珀萊雅、華熙生物、貝泰妮、科思股份、上海家化、青松股份；建議關注上美股份。④醫美板塊，推薦愛美客、錦波生物、朗姿股份、美麗田園，建議關注昊海生科、普門科技。
風險提示：新品推廣不及預期，行業競爭格局惡化等。