FX168財經報社(北美)訊 週一(1月15日)，在一場推動主要股指接近新高的全面漲勢之後，一些投資者現在選擇追求更加優質的資產。
他們正在尋找高質量的股票，廣義上定義爲具有一定增長、可靠利潤和強大資產負債表的公司股票。這類公司從最近的明星股票如微軟和英偉達到穩定表現的公司如可口可樂和強生，種類繁多。
包括高盛、瑞銀和富國銀行在其展望未來一年的建議中都建議投資者購買高質量的股票。由Jeremy Grantham創辦的資產管理公司GMO於去年11月推出了一隻專注於優質資產的主動管理交易所交易基金(ETF)，這是該公司的首隻ETF。
他們對高質量公司感興趣的一個主要原因是：在增長放緩的情況下，即華爾街預計今年的環境中，高質量公司往往表現比其他公司更好，受到其穩定的財務業績、低債務、大量現金儲備或其他堅實的業務基本面的保護。瑞銀分析師指出，根據歷史數據，MSCI ACWI Quality指數在經濟增長放緩但保持擴張的6個月時期內，相對於MSCI全球指數的平均值高1個百分點。
這種可靠性往往使得優質股相對較昂貴，這意味着投資者可能會在大漲行情中錯失一些收益。但對於那些擔心股債市最近年初表現不佳的投資者來說，尋找高質量資產提供了一種在市場轉向時保持投資的方式，同時可能對市場變動提供一些緩衝。標普500指數在2024年初上漲了0.3%。
在接下來的幾天裏，投資者將分析高盛、運輸業風向標J.B. Hunt Transport Services和油田服務公司SLB等公司的財報，同時試圖評估經濟的實力。由於馬丁·路德·金日，週一市場關閉。
投資顧問公司GYL Financial Synergies的首席執行官Gerald Goldberg表示，他的公司在2022年調整了模型投資組合，增加了對優質公司的敞口。一年後，這一舉措取得了成功。
他說：「我們的理論是，從歷史上看，當經濟放緩或進入衰退時，高質量公司的信用評級會較高，資產負債表會更強大。」他補充說：「業務周圍的寬護城河在相對錶現上往往更好，而相對質量較低的公司則會表現較差。」
根據FactSet的數據，iShares MSCI USA Quality Factor ETF在2023年上漲了29%，超過了標普500指數的24%。但在2022年指數下跌19%的情況下，它落後於指數，下跌22%。
一些研究顯示，考慮到風險後，優質股票確實提供更好的回報。AQR Capital Management的分析師Cliff Asness、Andrea Frazzini和Lasse Pedersen在2013年的一篇論文中發現，儘管成本較高，但「質量有着強大而一致的異常回報」，在美國和其他地方，通過押注於優質股票並遠離較弱公司的策略將獲得顯著的回報。
Jensen研究主管Allen T. Bond表示，優質公司通過可持續的競爭優勢、增長和財務實力創造價值。他還尋找靈活性，比如自由現金流的產生和在新項目上的投資機會。
他說：「在關注質量企業時，我們並不總是尋找爆炸性的增長，但我們希望有吸引人的長期增長，更重要的是我們認爲是可預測的增長。」最近，這些包括了一些「華爾街七巨頭」科技公司，如谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta平臺、微軟、英偉達和特斯拉，它們推動了去年股市的漲勢。其中一些是iShares ETF的最大持倉之一。
有些人擔心這是投資者追逐表現的跡象，而不是選擇優質公司。邦德警告說，保持對質量的偏好需要一種系統性的方法和承諾，即使在它不受青睞的時候也要保持。
其他人則警告說，確定什麼是質量可能很難理解。晨星分析師本·約翰遜在2019年寫道，質量「可能是您在投資世界中找到的最模糊的因素」，投資者最好是通過包括幾個投資因素的基金來增強其更廣泛的投資組合。
他寫道：「價格很重要，也許比任何其他因素都更重要。」
Glenmede投資戰略副總裁Michael Reynolds表示，他的公司已經傾向於質量。儘管經濟學家對美國增長的樂觀前景，但他說，對衰退的擔憂仍然很高。
他說：「我們看了過去五六次的熊市，質量因子在這個時期表現出色，質量股票在經濟衰退期間的市場壓力時表現穩定。」