智通財經APP獲悉,東莞證券發佈研究報告稱,年末車市促銷衝刺,2023年全年銷量實現超預期增長,滲透率環比提升明顯,再創新高水平。春節前車市有望持續火爆,2024年實現開門紅可期。隨着電池成本下降,供給持續豐富,以及快充、智能駕駛等新技術加快應用,預計2024年新能源汽車銷量將維持快速增長,銷量將達1150萬輛以上。產業鏈方面,電池企業以去庫爲主,採購需求低迷,產業鏈整體價格延續弱穩運行。考慮當前板塊估值處於底部,建議關注受益產業鏈利潤重構的中下游環節,擁有優質產能的材料環節頭部企業,電池技術迭代帶動需求增量環節。
關注標的:寧德時代(300750.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、新宙邦(300037.SZ)、星源材質(300568.SZ)、璞泰來(603659.SH)、科達利(002850.SZ)。
事件:近日中汽協公佈2023年12月新能源汽車產銷量及動力電池裝車量數據。
東莞證券點評如下:
12月新能源汽車超預期增長,滲透率再創新高。
12月國內新能源汽車產銷分別完成117.2萬輛和119.1萬輛,同比分別增長47.5%和46.4%,環比分別增長9.12%和16.08%。車企年末衝刺和各地促消費共同推動12月車市火爆。其中,純電動汽車銷量82.5萬輛,同比增長32.2%,環比增長17.5%;插電式混動汽車銷量36.4萬輛,同比增長93%,環比增長12.7%。2023年國內新能源汽車產銷分別完成958.7萬輛和949.5萬輛,同比分別增長35.8%和37.9%。其中,純電動汽車銷量668.5萬輛,同比增長24.6%;插電式混動汽車銷量280.4萬輛,同比增長84.7%。12月新能源汽車滲透率37.7%,環比上升3.2pct;2023年滲透率31.6%,較1-11月提升0.8pct,較2022年提升5.9pct。12月新能源汽車出口11.1萬輛,同比增長36.5%,環比增長15.2%,佔出口總量的22.2%;2023年出口120.3萬輛,同比增長77.6%,佔出口總量的24.5%。
12月寧德時代國內市佔率環比上升。
全球方面,根據SNE數據,2023年1-11月全球動力電池裝車量624.4GWh,同比增長41.8%。寧德時代、比亞迪、LG新能源、松下、SK On的全球裝車量位居前五,分別佔比37.4%、15.7%、13.6%、6.5%、5.0%,合計佔比78.2%,同比提升1.6pct。在TOP10中,6家中國企業市佔率合計63.7%,同比提升4.7pct。
國內方面,12月,動力電池裝車量47.9GWh,同比增長32.6%,環比增長6.8%。其中三元電池裝車量16.6GWh,同比增長44.9%,環比增長5.3%,佔總裝車量34.5%,環比下降0.5pct;磷酸鐵鋰電池裝車量31.3GWh,同比增長26.8%,環比增長7.5%,佔總裝車量65.3%,環比上升0.5pct。
2023年國內動力電池累計裝車量387.7GWh,同比增長31.6%。其中三元電池累計裝車量126.2GWh,佔比32.6%,同比增長14.3%;磷酸鐵鋰電池累計裝車量261GWh,佔比67.3%,同比增長42.1%。12月,寧德時代、比亞迪、中創新航、億緯鋰能、國軒高科的國內裝車量位居前五,分別佔比44.48%、22.95%、6.39%、4.54%、4.22%,寧德時代的市佔率環比上升0.6pct。2023年,寧德時代、比亞迪、中創新航、億緯鋰能、國軒高科的國內裝車量位居前五,分別佔比43.11%、27.21%、8.49%、4.45%、4.10%,寧德時代、億緯鋰能、國軒高科的裝車量佔比較1-11月略有提升。
風險提示:新能源汽車產銷量不及預期風險;產能過剩、市場競爭加劇風險;原材料價格大幅波動風險;產業鏈出海低於預期風險。