智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，進一步政策支持，尤其是財政政策，對於市場扭轉目前局勢仍然至關重要。否則，即便美聯儲降息可能也仍然是動力不足的短期反彈，但是短期國內降息可以推動階段性反彈，尤其是小盤成長。操作層面，仍然建議繼續沿用“啞鈴”結構。
▍中金主要觀點如下：
受投資者情緒低迷和10年美債利率回升等因素影響，港股市場上週延續弱勢。
更多政策支持，尤其是財政發力，是扭轉當前經濟復甦偏弱和市場低迷局勢的關鍵。最近也出現了一些積極進展。1月2日央行宣佈重啓抵押補充貸款(PSL)。除一般公共預算或發行特別國債以外，PSL也可以作爲“準財政”工具發揮中央政府加槓桿的作用。但不論通過何種形式，都需要有足夠的力度才能達到總量效果。
測算顯示，若2024年廣義財政赤字脈衝相比2023年持平轉正，對應淨增財政赤字3萬億元人民幣左右，大體對應3萬億特別國債或新增1萬億抵押補充貸款。
考慮到當前距兩會還有近兩個月，因此短期降息可能更值得期待，這也是更有可能且被廣泛預期的政策，原因有三：
1)總需求疲弱背景下，企業和居民部門面臨的實際與相對融資成本都仍然偏高。2)去年底存款利率的調降和美聯儲降息預期的加強，從人民幣匯率和銀行利潤壓力角度，也在上半年流出了一定的降息窗口;3)12月M2和M1增速繼續回落，說明趨弱的流動性狀況也需要進一步降息。如果降息能夠兌現、甚至幅度超預期的話，那麼小盤股和成長股有望更爲受益;反之，包含高分紅的“啞鈴”策略就依然適用。
總結而言，重申此前觀點，進一步政策支持，尤其是財政政策，對於市場扭轉目前局勢仍然至關重要。
否則，即便美聯儲降息可能也仍然是動力不足的短期反彈，但是短期國內降息可以推動階段性反彈，尤其是小盤成長。操作層面，仍然建議繼續沿用“啞鈴”結構。