智通財經APP獲悉,摩根大通發佈研究報告稱,大削李寧(02331)目標價69%,從45.4港元至14港元,而評級從“增持”下調至“減持”,對該公司2023-2025年盈利預測下調7%-20%,主要原因是銷售增長放緩以及費用上升。摩通的預測比市場低14%-25%。
該行指出,擔心李寧近期基本面問題,因爲該公司受到內地需求增長放緩的不利因素打擊。此外,市場競爭日益激烈(安踏品牌採取更積極的產品/渠道策略,阿迪達斯(Adidas)推出平均銷售單價較低的產品),這可能會增加李寧銷售和盈利的不確定性,並增加營運費用的投資。在宏觀和全行業遭受挑戰的情況下,與執行良好的多品牌組合策略相比,單一品牌策略存在更多不確定性。