智通財經APP獲悉，天風國際發佈輕工製造行業研究報告稱，重視降息帶來美國地產後週期復甦+補庫需求釋放+耐用品換新週期將至+跨境電商催化，持續推薦恆林股份(603661.SH)、樂歌股份(300729.SZ)、致歐科技(301376.SZ)、匠心家居(301061.SZ)。此外建議關注永藝股份(603600.SH)、嘉益股份(301004.SZ)、夢百合(603313.SH)、麒盛科技(603610.SH)等。
天風國際主要觀點如下：
降息預期有望帶來美國地產銷售復甦，看好我國家居出口鏈。
美國成屋銷售量與利率環境負相關，當前居民購房能力處於歷史較低水平，我們預計住房需求有望延後釋放。當前通脹回落疊加美聯儲態度轉鴿，美聯儲降息預期持續升溫，且美國30年期抵押貸款利率已現回落。我們預計24年伴隨降息週期到來，房屋銷售有望築底回暖，或將帶動我國家居出口產業鏈復甦。
海外需求韌性強、去庫近尾聲，把握結構性補庫機會
11月美國家居各渠道環節庫銷比處於歷史中分位以下，零售銷售額增速由負轉正，消費需求仍具韌性。我們認爲24年有望迎來結構性補庫，其中各細分賽道表現分化，其中家居耐用品有望受益於換新週期+地產催化，保溫杯賽道需求延續樂觀預期，補庫時間差有望帶來結構性機會。
自主品牌出海，盡享跨境電商景氣紅利
根據艾瑞諮詢，家居、戶外用品等爲我國跨境電商出口核心品類，輕工出口鏈龍頭相繼憑藉供應鏈優勢實現品牌出海，我們預計出口商家有望持續受益於競爭環境下頭部平臺讓利及新興平臺流量紅利。此外，海外倉爲跨境電商重要基建，我們認爲提前佈局/合作海外倉的出海企業有望鎖定低成本資源優勢，進一步提升盈利水平。
投資建議
重視降息帶來美國地產後週期復甦+補庫需求釋放+耐用品換新週期將至+跨境電商催化，持續推薦恆林股份、樂歌股份、致歐科技、匠心家居。此外建議關注永藝股份、嘉益股份（與家電組聯合覆蓋）、夢百合、麒盛科技等。
風險提示：
美聯儲降息不及預期，海外需求復甦不及預期，美國地產銷售回暖不及預期，海運費上漲，海外倉建設不及預期等