智通財經APP獲悉，安信國際發佈研究報告稱，予長城汽車(02333)“買入”評級，看好未來高端車型的銷量增長，尤其是越野新能源品類，將長期處於優勢地位，維持目標價16港元。公司2023年全年累計批發銷量123.1萬臺，同比增長15%;新能源車累計銷售26.2萬臺，同比增長98%。該行看好未來長城汽車高端車型的銷量增長，尤其是越野新能源品類，將長期處於優勢地位。
報告主要觀點如下：
23年銷量123萬輛，同比增長15%。
分品牌看，(1)12月哈弗品牌銷量6.6萬輛，同比增長47.9%，環比下降12.6%;2023年全年實現銷量71.5萬輛，同比增長16.0%;(2)12月魏牌銷量0.4萬輛，同比增長154.5%，環比增長22.5%;2023年全年實現銷量4.2萬輛，同比增長14.4%;(3)12月長城皮卡銷量1.6萬輛，同比增長16.9%，環比下降1.6%;2023年全年實現銷量20.2萬輛，同比增長8.5%;(4)12月歐拉品牌銷量1.0萬輛，同比增長44.7%，環比持平;2023年全年實現銷量10.9萬輛，同比增長4.3%;(5)12月坦克品牌銷量1.7萬輛，同比增長57.1%，環比下降6.8%;2023年全年實現銷量16.3萬輛，同比增長31.2%。
出口量不斷提升，成爲銷量與利潤的核心驅動力。
26年的出海歷程，長城汽車已經在歐美、日韓、拉美、東盟、中東、非洲等區域的170多個國家或地區搭建了銷售渠道。12月長城汽車的海外銷量3.3萬輛，同比增長64.9%，環比下降5.7%，環比下降主要因爲12月聖誕假期影響。2023年全年海外銷售汽車31.6萬輛，同比增長82.5%。該行預計2024年長城汽車出口銷量在60萬輛，同比增長90%,成爲銷量與利潤的核心驅動力。
坦克300HI4T即將上市，關注度最高。
2024年長城的各個品牌都有多款新車上市，保障銷量提升。哈弗品牌會推出換代H9、梟龍MAX等，魏牌有新拿鐵、藍山高階智駕版、新的全尺寸SUV和純電轎車，坦克品牌有坦克300HI4T、坦克700HI4T與坦克800HI4T，歐拉將推出A級純電SUV和C級純電轎車。該行認爲消費者關注度最高爲坦克300HI4T，因爲燃油版坦克300是中國最成功的越野車，連續三年蟬聯中國越野SUV銷量冠軍，單車型市佔率超過50%。坦克300已經成爲“國民硬派越野車”，同時也是中國硬派越野車文化的普及者。坦克300HI4T解決油耗高問題後，將其適用範圍從純越野變成城市越野，用戶羣體擴大。預計2月底上市，將有望成爲爆款。
風險提示：行業競爭加劇;價格不及預期。