智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，Core Lithium宣佈暫停旗下Finniss鋰項目的採礦作業，拉開了本輪澳礦減停產的序幕。該行預計由於澳洲鋰礦生產成本的系統性抬升以及企業靈活的產銷策略，本輪澳礦減停產規模不排除進一步擴大的可能。該行預計鋰價在8萬元/噸左右具備支撐，鋰價後續下跌空間有限，疊加鋰股票的“搶跑”效應，市場對於鋰股票止跌反彈的預期不斷增強。
中信證券觀點如下：
Core Lithium拉開本輪澳礦減停產序幕。
2024年1月5日，澳洲鋰礦生產商Core Lithium宣佈爲應對持續下行的鋰礦價格，公司將暫停旗下Finniss鋰項目的採礦作業。Core Lithium是本輪鋰價上漲週期中澳洲首家新投的鋰礦生產商，設計產能爲17.3萬噸/年，於2023年2月產出首批鋰精礦，公司原2024財年產量指引爲8-9萬噸鋰精礦。由於公司宣佈將繼續利用礦石庫存進行選礦處理並交付鋰精礦產品，該行預計該項目停產對短期鋰礦供應影響有限。
澳礦減停產是上一輪鋰價止跌的重要原因。
澳洲鋰礦是當前全球鋰資源供應的第一大來源，分別佔全球和中國鋰原料供應的47%和55%。2018-2020年間，由於鋰礦價格持續下跌，澳洲鋰礦開啓減停產潮，2020年產量低位較2019年高位時期下滑超過30%。由於澳礦產能快速收縮，鋰供應端得以快速出清，行業供需平衡表得以修復。隨着2020年下游需求快速增長，鋰價實現觸底反彈。澳洲鋰礦因其供應規模和靈活的產銷策略對鋰供應有着重大影響。
澳礦成本面臨系統性抬升，企業主動減產行爲或蔓延。
2021年以來，由於勞動力短缺、能源動力成本上升、運費和權益金增加等因素影響，澳洲鋰礦的生產成本出現系統性上升。主要企業的生產成本區間由300-600美元/噸上升至600-1000美元/噸。其中Mt Cattlin、Mt Marion和Wodgina項目成本高企的現象較爲突出。截至2023年底，中國市場鋰精礦銷售價格已跌至約1000美元/噸，逼近上述企業成本線。鑑於鋰資源的戰略價值近年來不斷提升，且澳礦企業積極謀求產業鏈延伸，該行預計相關企業或主動減產以應對價格下行。
澳礦企業財務狀況優異，被動減停產現象或不再出現。
2019-2020年，Alita和Altura兩家澳礦企業由於無力償還貸款破產停產，而本輪週期中澳礦企業財務狀況良好，現金儲備豐厚，預計不會出現流動性危機導致的停產現象。但較優的財務狀況使得企業經營策略具備更強的靈活性，對於Mt Cattlin、Finniss這類資源儲量規模較小、礦山壽命較短的項目，企業對資源價值的考量或優於短期銷售，進而可能採取主動減產行爲以維護其資源價值。
鋰價進入底部區間，板塊或反彈。
隨着鋰價跌至10萬元/噸逐漸企穩，加上澳洲鋰礦開啓減停產，市場對於鋰價止跌的預期不斷增強。成本曲線顯示鋰價在8萬元/噸左右具備支撐，後續即使下跌但空間也有限。若澳礦減停產規模擴大，供需平衡修復預期疊加鋰股票的“搶跑”效應，板塊或出現反彈行情。
風險因素：鋰價大幅下跌的風險;澳洲鋰礦停產情況低於預期;鋰需求增長低於預期;新能源產業鏈庫存高於預期。