Investing.com - 摩根士丹利首席美國股票策略師近日發佈報告表示,2024年美國股價的走勢將取決於經濟增長速度,同時利率仍將保持低迷。
大摩預計,2024年將是充滿曲折的一年,關於關鍵宏觀變數的共識觀點會反復變化,形成一個交易區間,直到結果變得更加明確。
因此,他們建議投資者通過個股、因子和行業來表達自己的宏觀觀點,而不是依賴市值加權指數。
同時,分析師概述了2024年的三種潛在宏觀結果,發生的可能性相差不大:
最有可能出現的情景是經濟軟著陸,特點是實際增長緩慢同時通脹減速。於這種情況下,個股的風險仍然很高,而防禦性成長股以及於周期末期表現會更好的股票組成的投資者,預計會跑贏大市。
分析師還表示:「波動性較低的成長股也可能表現優異。更具體地說,從因子角度來看,我們預計大市值優質股將表現良好,尤其需要關注盈利穩定性和運營效率。」
第二種可能出現的結果是經濟軟著陸,同時伴隨著名義經濟加速增長,這種情況得益於美聯儲近期轉向鴿派,並可能會激發更多消費、資本支出、招聘以及併購活動。
利率的下降可能會刺激對住房、汽車和耐用品的需求。這種看漲的情況預計將有利於細價股、周期股和經濟敏感型行業,其中價值股將跑贏成長股。
第三種情景是經濟硬著陸,雖然經濟衰退的可能性有所降低,但仍然高於平均水準。於這種充滿挑戰的背景下,傳統防禦性股票預計將表現優異,其中大市值股票將超越小市值股票,而成長股將戰勝價值股。
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編譯:劉川