美股市場本週又將迎來新一輪的財報季，摩根大通(JPM.US)、富國銀行(WFC.US)、美國銀行(BAC.US)、貝萊德(BLK.US)和花旗(C.US)等銀行將陸續發佈財報，同樣還是以美國華爾街大行業績拉開第四季度財報季的序幕。與此同時，本週還將迎來重磅的通脹數據——美國12月消費者價格指數(CPI)與生產者價格指數(PPI)數據。
美股以謹慎模式進入第四季度財報季。在連續9週上漲後，標普500指數在2024年初出現了周度下跌。在過去五個交易日裏，以科技股爲主的納斯達克指數下跌了近4%。標普500指數下跌近2%，道瓊斯工業平均指數下跌近1%。
CPI數據料小幅上升
意外強勁的12月非農就業報告顯示，截至2023年，美國勞動力市場的基礎基本穩固。去年12月，美國就業市場增加了21.6萬個就業崗位，比前一個月增加了約4萬個，遠超出了華爾街的預期。失業率穩定在3.7%，爲歷史最低水平。平均時薪是一個受到密切關注的通脹指標，也是衡量勞動者在勞動力市場中平衡狀態的指標，該指標環比增長0.4%，較去年同期增長4.1%，而經濟學家預期爲環比增長0.3%，同比增長3.9%。
傑富瑞美國經濟學家Thomas Simons上週五在給客戶的一份報告中寫道:“強勁的工資數據表明，美聯儲將在更長一段時間內保持利率不變。過去幾個月，(平均時薪)增長速度遠遠快於通脹。美聯儲對他們在將通脹率降至2%方面取得的進展感到高興，但(平均時薪)的持續走強將使‘最後一英里’問題更難解決。”
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與Simons所贊同的相反，關於美聯儲何時降息的爭論仍在繼續發酵。高盛仍認爲，第一次降息將在3月份進行。高盛經濟團隊Jan Hatzius上週五寫道："在覈心通脹率下降的背景下，我們仍預計美聯儲將在3月、5月和6月連續三次降息25個基點。"
目前，市場定價站在高盛一邊，不過可能性正在發生變化。根據CME美聯儲觀察工具，截至上週五下午，市場預計美聯儲3月份降息的可能性約爲66%;而一週前，投資者認爲降息的可能性接近88%。
圍繞美聯儲何時降息的爭論主要圍繞着美聯儲對通脹確實朝着美聯儲2%的目標下降有多大把握。華爾街經濟學家預計，12月份整體通脹率將較上年同期上升3.2%，略高於11月份的3.1%。價格環比上漲0.2%，也比11月份的0.1%略有上升。在剔除食品和能源價格的“核心”基礎上，預計12月份核心CPI將比去年同期上漲3.8%，較11月份4.0%的漲幅有所放緩。月度核心價格漲幅預計爲0.3%。
富國銀行經濟團隊上週五在一份研究報告中寫道:“總的來說，我們預計下週的CPI報告將顯示通脹繼續按趨勢放緩，從而使聯邦公開市場委員會(FOMC)在6月開始降息。上個月能源價格更加穩定，不太可能重複10月和11月的大幅下跌。我們預計，在需求正常化、供應鏈更爲健康以及大宗商品價格從峯值回落的背景下，核心商品的反通脹將繼續下去。”
財報季窺探消費支出
在企業方面，第四季度財報季將以重量級企業拉開帷幕。達美航空(DAL.US)、摩根大通、花旗、富國銀行、美國銀行和貝萊德都將於週五上午公佈財報。
投資者將關注消費者支出的最新數據，以及在利率上升的環境下金融企業的表現。富國銀行金融分析師Mike Mayo表示，美聯儲2024年降息的前景可能會提振銀行股。Mayo表示:“你可以看到，隨着美聯儲去年12月的政策轉向，銀行股開始跑贏大盤。但當你真正看到(美聯儲降息)發生時，我認爲銀行的表現會更出色。我認爲經濟下行的風險將會減輕。”
金融行業將首先讓人們看到企業在第四季度的表現。總體而言，華爾街對第四季度收益越來越悲觀。FactSet的數據顯示，自9月30日以來，標普500指數成分股的預期收益下降了6.8%。這是自2022年第三季度以來的最大降幅，遠高於3.8%的20年平均降幅。
德意志銀行首席美國股票策略師Binky Chadha預計，本季度的收益將更加強勁。但Chadha認爲，短期來看，即便如此也未必能提振市場。他指出，股市在年底大幅上漲，使股市處於不穩定的境地。Chadha在給客戶的報告中解釋說:“從歷史上看，財報季股市上漲的幅度主要與市場表現和股票倉位有關。儘管我們預計本季度會有強勁的增長和強勁的業績，但市場反彈可能會受到標普500指數自上一個財報季結束以來的強勁上漲和股票倉位增加(但不是極端)的影響。”