智通財經APP獲悉,中信建投發佈研究報告稱,國務院印發意見,重點指出要完善國有資本收益上交機制,優化國有控股、參股企業國有股收益上交機制。本次意見進一步推動國企改革深化,將國有資本經營預算制度範圍擴大至黨政機關和事業單位所辦一級企業;健全分紅制度,要求國有參控股企業上交收益不低於同類國有獨資企業/公司收益上交水平,有助於提升央國企分紅水平與分紅積極性,增強國有獨資企業的引領作用,推薦關注建築行業低估值高股息的央國企。
事件:國務院日前印發《關於進一步完善國有資本經營預算制度的意見》明確了3方面重點改革措施,完善國有資本收益上交機制,提升國有資本經營預算支出效能,完善國有資本經營預算管理工作。
中信建投觀點如下:
國有資本經營預算制度範圍進一步擴大。
本次意見指出黨政機關和事業單位所辦一級企業也需按規定上繳國有資本收益,國有資本經營預算制度範圍進一步擴大。2007年起,納入制度範圍的企業從國資委監管中央企業逐步擴大至政府授權的機構(部門)等履行出資人職責的企業(一級企業)。
意見要求國有參控股企業利潤分配水平不低於同類國有獨資企業收益上交水平。
完善分紅機制始終是國企改革的一大主線,本次意見指出國有參控股企業的資本收益主要包含股息紅利等利潤分配方式進行,要求上交收益不低於同類國有獨資企業/公司收益上交水平,有助於彌補財政收入缺口,提升國有參控股企業的分紅水平與分紅積極性,提高其股息率與中長期投資價值。對於國有獨資企業,作爲收益上交的標杆有助於更好發揮引領作用,增強自身盈利能力和中長期發展動能。
國企改革進一步深化,推薦關注低估值高股息建築央國企。
本次意見進一步推動國企改革深化,擴大國有資本經營預算制度範圍,健全分紅制度,有助於提升央國企分紅水平與分紅積極性。我們推薦關注建築行業低估值高股息的央國企。
風險提示:
1、施工進度受資金到位情況、自然條件等影響較大,有可能出現延誤進而影響收入確認;海外工程建設進度還受當地政治、安全環境影響。
2、房地產市場持續低迷可能對建築企業造成多方面不利影響。房地產對建築企業的影響主要體現在:1)當前土地市場低迷,地方政府土地出讓收入較大幅度下滑,對基建資金來源造成不利影響;2)房地產市場持續低迷,商品房銷售、開工較大幅度下滑,影響了房建企業的新增訂單,而竣工面積下行,影響了裝飾裝修企業的訂單,相關建築子板塊企業業務發展受不利影響;3)房地產企業的暴雷,對存在房地產企業應收款、房地產開發項目存貨的建築企業帶來減值壓力。
3、新能源業務拓展可能不及預期。部分傳統建築企業佈局新能源諮詢、工程、運營等新領域,但該領域較爲依賴政府資源及自身專業實力,可能存在拓展失敗的風險。