智通財經APP獲悉,國盛證券發佈研報稱,美國經濟延續放緩、但就業韌性仍強,美聯儲將保持觀望,3月是否降息取決於數據表現。短期重點關注:1/11美國12月CPI、1/23日本央行議息會議、1/25美國四季度GDP初值&歐央行議息會議、2/1美聯儲&英國央行議息會議、1/19 & 2/2美國臨時撥款法案分階段到期日。
以下爲國盛證券研報摘要:
事件:
1月3日,美國公佈12月ISM製造業PMI;1月5日,美國公佈12月非農就業和ISM非製造業PMI。
核心結論:
美國經濟延續放緩、但就業韌性仍強,美聯儲將保持觀望,3月是否降息取決於數據表現。
1、美國12月新增非農就業21.6萬人,高於預期值17萬人,但前兩個月數據合計下修7.1萬人。失業率維持3.7%不變,略好於預期值3.8%。需注意的是,家庭調查的新增就業大幅減少68.3萬人,降幅創2020年5月以來的最大值,與企業調查的新增非農就業嚴重背離。
2、美國12月ISM製造業PMI爲47.4%,略高於預期值47.1%和前值46.7%;非製造業PMI爲50.6%,大幅低於預期值52.6%和前值52.7%。製造業和非製造業PMI新訂單指數、物價指數雙雙下降,指向經濟仍趨放緩,通脹壓力進一步減輕。
3、非農公佈後,利率期貨隱含的美聯儲3月降息概率一度從70%左右降至50%左右;隨後ISM非製造業PMI公佈後,3月降息概率重新升至70%以上。目前市場預期2024全年美聯儲至少降息125bp、並有一半的概率降150bp,這一預期自12月底以來有小幅下調。
4、目前看,美國經濟仍趨放緩、但有望實現軟着陸,勞動力市場依然緊張、並且很難快速走弱,通脹仍偏高、且後續回落節奏較慢。在此背景下,美聯儲仍傾向於保持觀望,3月是否降息取決於1-2月數據表現,仍有較大懸念。
5、短期重點關注:1/11美國12月CPI、1/23日本央行議息會議、1/25美國四季度GDP初值&歐央行議息會議、2/1美聯儲&英國央行議息會議、1/19 & 2/2美國臨時撥款法案分階段到期日。