智通財經APP獲悉，華西證券發佈研究報告稱，A股2015年科技大牛市後，已經8年沒有科技牛市。19-20年半導體引領的行情主要是原有科技產業鏈重構的機構性機會，包括信創以及20年疫情導致的雲計算行情。但美股科技股尤其是科技巨頭正在屢創新高，背後的主要邏輯是我國科技產業沒有抓住通用AI大模型這個新的主要賽道，而以英偉達和微軟(Open AI)爲代表的新巨頭已經在AI賽道遙遙領先。22-23年是科技新賽道確立之年，24年將是新賽道全面加速之年。
受益標的：華爲相關產業鏈算力及硬件：泰嘉股份(002843.SZ)等;AI及應用：潤達醫療(603108.SH)等;算力：首都在線(300846.SZ)等;數據要素易華錄(300212.SZ)等。
▍華西證券主要觀點如下：
可能正在經歷新的“科技換擋期”。
A股2015年科技大牛市後，已經8年沒有科技牛市。19-20年半導體引領的行情主要是原有科技產業鏈重構的機構性機會，包括信創以及20年疫情導致的雲計算行情。但美股科技股尤其是科技巨頭正在屢創新高，背後的主要邏輯是我國科技產業沒有抓住通用AI大模型這個新的主要賽道，而以英偉達和微軟(Open AI)爲代表的新巨頭已經在AI賽道遙遙領先。22-23年是科技新賽道確立之年，24年將是新賽道全面加速之年。
確立主線：從“雲”到“AI”。
移動互聯網和雲計算代表了信息互聯互通時代飛速發展，從現階段全球和中國的雲計算龍頭增速看，雲計算的高速增長時期已經進入尾聲，全球科技競爭似乎已經進入到數據的進一步深度挖掘和應用時代，全球GPU芯片巨頭英偉達的高速成長意味着計算底座平臺已經重構，科技產業進入新的競爭序列。看到AI芯片、大模型、AIGC、AI硬件已經構築出下一輪科技競爭的新賽道，24年計算機的主力行情有望圍繞這些新賽道展開。
突破阻力，科技自立自強仍是確定性主線。
科技新賽道的競爭格局與雲計算時代已完全不同，中美科技競爭加深，導致本次國內AI產業鏈被人爲限制，我國在計算底座平臺方面被限制直接導致大模型和應用成熟度差距被進一步拉大，這也是23年計算機行業大幅波動的核心原因之一。24年AI算力的國產化仍然是重要主線，以華爲產業鏈爲代表的科技國產鏈仍然看好。同時，也看好數據要素在24年從0到1的投資機會。
風險提示：
1)政策落地不及預期;2)AI產品下游需求不及預期;3)全球經濟發展的不確定性。