智通財經APP獲悉，方正證券發佈研究報告稱，據Canalys，預計2024年起，將陸續有多款AIPC產品問世，推動AIPC出貨量從2022年的2500萬臺快速增長爲至少5000萬臺，約佔PC整體出貨量的19%。該行預計隨着AIPC性能的不斷提升，其搭載的內存及閃存容量也將持續增長，AIPC將成爲存儲行業未來幾年增長的重要驅動力。此外，美光FY24Q1營收同環比顯著增長，24年利潤修復是主要目標，該行預計2024年美光仍將堅決推動存儲產品價格上漲，以實現利潤修復。
方正證券觀點如下：
NandFlashWafer：價格持續上揚。SLCNand：價格短期修復之後再次回落，當前已處於底部區間。
DRAM：利基產品價格拐點已至，DDR52024年有望量價齊升。DDR3：現貨均價短期修復後再次回調。DDR4現價全線持續上漲。DDR5：2024年有望迎來量價齊升。
臺灣省存儲模組廠商業績持續攀升，模組廠商利潤彈性將顯。臺灣省模組廠商營收自2023年7月份步入谷底之後，下半年業績環比持續修復。以威剛爲例，2023年11月營收爲40.9億新臺幣，環比增長8.0%，較7月營收增長達79.7%。威剛本月營收創近13年半以來營收新高。此外，羣聯、十銓等模組廠商自2023年7月以來營收也連續多月實現環比增長。模組廠商自2023年Q3以來積極進行低價庫存掃貨，該行判斷自24Q2開始，在先進先出原則下，低價庫存將陸續開始銷售，屆時模組廠的利潤彈性將顯現。
美光FY24Q1營收同環比顯著增長，24年利潤修復是主要目標。美光發佈FY24Q1財報，本季營收爲47.3億美元(此前指引爲42-46億美元，中值44億美元)，QoQ+17.86%，YoY+15.69%。該行看到2021-2022年上行週期的過程中，公司連續多個季度毛利率維持在46%-47%左右，淨利率維持在30%左右。美光最新季度毛利率剛剛打平，而淨利率仍爲負值，公司表示將嚴格控制供應和產能投資，因爲目前定價仍遠未達到必要的投資回報率水平。該行預計2024年美光仍將堅決推動存儲產品價格上漲，以實現利潤修復。
AIPC未來幾年出貨量將大幅增長，存儲行業增長將迎來強勁驅動。根據Canalys，預計2024年起，將陸續有多款AIPC產品問世，推動AIPC出貨量從2022年的2500萬臺快速增長爲至少5000萬臺，約佔PC整體出貨量的19%。2027年出貨量有望超1.75億臺，將佔整體PC市場份額的60%，成爲PC市場的主流產品。預計隨着AIPC性能的不斷提升，其搭載的內存及閃存容量也將持續增長，AIPC將成爲存儲行業未來幾年增長的重要驅動力。
風險提示：下游需求不及預期，研發進度不及預期，行業競爭加劇。