智通財經APP獲悉，信達證券發佈研究報告稱，據貓眼專業版數據，截至2023年12月31日，全年全國電影總票房(含服務費)549.22億元，同比增長83.4%，較19/20/21/22年電影市場票房的恢復程度分別爲85.6%/270.4%/116.8%/183.4%。此外24年元旦檔票房創歷史新高，爲24全年電影票房增長打下良好的基礎。截至1月3日，影視板塊24年對應估值爲26.4x，該行認爲AI+影視工具持續迭代創新、微短劇新增量賽道有望打開影視公司成長空間。
信達證券觀點如下：
線下觀影需求逐漸恢復，優質電影內容帶動2023年全年電影票房同比實現80%+增長。
根據貓眼專業版數據，截至2023年12月31日，全年全國電影總票房(含服務費)549.22億元，同比增長83.4%。電影市場復甦態勢較爲明顯，春節檔表現穩健(《滿江紅》《流浪地球2》等)、暑期檔創歷史新高(《消失的她》《孤注一擲》《封神第一部》等)。24年元旦檔票房創歷史新高。23年票房較19/20/21/22年電影市場票房的恢復程度分別爲85.6%/270.4%/116.8%/183.4%。
23年賀歲檔表現突出，元旦檔期票房創歷史新高，電影市場增勢良好。
19/21/22年賀歲檔票房分別爲44.32/30.68/16.42億元，佔比全年不高。2023年賀歲檔檔期內票房實現45.03億元，成爲近幾年內新高。內容供給較爲充分，上映新片超過70部，數量創近五年新高。截至2024年1月1日元旦檔期實現票房15.33億元，近幾年除2020年之外元旦檔期票房在10億元上下波動，24年元旦檔期電影市場票房創歷史新高，爲24全年電影票房增長打下良好的基礎。
從往年電影市場春節檔期來看，檔期內票房前兩名保持在20億元以上可帶動春節檔票房穩健增長，24年電影春節檔值得期待。
展望2024年，目前已經定檔24年春節檔的影片有兩部，劉德華主演的《紅毯先生》以及經典跨年動畫大IP電影《熊出沒·逆轉時空》。其他有望在24年春節檔上映的影片如：《第二十條》(張藝謀、雷佳音、光線影業)、《飛馳人生2》(韓寒、上海亭東影業等)、《熱辣滾燙》(賈玲、張小斐、新麗傳媒)、《敦煌英雄》(章宇、百納千成等)，相關出品方有望受益。
AI+電影有望跟隨技術迭代創新，AI賦能電影全產業鏈。
馬斯克引爆AI+影視話題探討，MidJourney+Pika製作剪輯視頻效果較優。劇本創作、圖片視頻內容生成、視覺特效生成、後期剪輯製作、市場優化運營等產業鏈環節都可以利用AI去輔助生產，有望較大提高影視行業創作者生產效率。
投資建議：截至1月3日，影視板塊24年對應估值爲26.4x，AI+影視工具持續迭代創新、微短劇新增量賽道有望打開影視公司成長空間。
電影方面建議關注：影視內容製作龍頭光線傳媒(300251.SZ)(24年《第二十條》《哪吒之魔童鬧海》可期)及其他春節檔相關百納千成(300291.SZ)、閱文集團(00772)(新麗傳媒)、其他電影內容龍頭萬達電影(002739.SZ)(元旦檔《三大隊》)、博納影業(001330.SZ)以及院線龍頭上海電影(601595.SH)(集團支持+IP優勢、電視劇《繁花》爆款)港股：貓眼娛樂(01896)(在線票務龍頭)、IMAXCHINA(01970)、阿里影業(01060)等。
風險因素：春節檔上映時間延期、春節檔票房不及預期、宏觀經濟風險