智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，本次元旦國內旅遊人次、收入恢復數據略好於預期，持續看好國內旅遊、餐飲理性繁榮，出境遊補償性需求隨供應量恢復仍有較大釋放空間，展望2024年，出行鏈修復持續，目前板塊處於預期、估值探底階段，建議積極關注。子行業排序，酒店>旅遊>餐飲，旅遊中出境遊板塊補償性需求釋放空間突出，個股重點推薦同慶樓(605108.SH)、達勢股份(01405)等。
▍國金證券主要觀點如下：
元旦總覽：國內旅遊人次、收入恢復度略好於國慶水平，繼續看好旅遊市場理性繁榮。
本次元旦旅遊表現爲穩健向好，與中秋國慶相比旅遊人次、收入恢復度均有提升，價格恢復度略降，推測與供給回升及供給端定價策略更理性等有關，持續看好國內旅遊收入理性繁榮。國際航班方面，截至2023.12.31民航班次恢復至19年同期63%，12月爬坡略有加快，預計隨着出境團隊遊和機酒業務分批開放、航線供應量穩步爬坡及部分國家地區對華免籤政策推出，出境遊補償性需求將有進一步釋放。
出行旅客發送總量近1.3億人次，鐵路表現較好。
根據交通部數據，2024年元旦三天假期，全國鐵路、公路、水路、民航預計合計發送旅客總量1.29億人次、較2023年+78.4%、較2022年+33.1%，拆分交通方式看，鐵路日均旅客發送量(1473萬人次)超過此前端午三天假日均水平(1442萬人次)，較2023年+177.5%、較2022年+104.8%，爲各出行方式中表現更爲突出的。
酒旅：國內旅遊人次、收入、客單價分別恢復至19年同期可比口徑109.4%、105.6%、96.5%;出境遊供給回暖、機票價格回落。
經文化和旅遊部數據中心測算，2024年元旦假期3天，全國國內旅遊出遊1.35億人次，同比增長155.3%，按可比口徑恢復至2019年同期的109.4%;實現國內旅遊收入797.3億元，同比增長200.7%，按可比口徑恢復至2019年同期的105.6%;隱含客單價591元，同比增長17.4%，對應恢復至2019年同期96.5%。
本次元旦旅遊表現爲穩健向好，與中秋國慶相比旅遊人次、收入恢復度均有提升，價格恢復度略降，價跌量升特徵符合對當下消費環境下國內旅遊進入理性繁榮的判斷。
本次元旦國內遊亮點：
1)目的地方面，一線城市仍爲熱門跨年目的地，冰雪遊、演唱會旅遊等成爲新熱門，根據攜程報告，元旦哈爾濱旅遊維持旺盛勢頭，3天假期旅遊訂單量同比增長158%;2)出行方式方面，自駕遊增長較多，私人訂製大衆化;3)分地區及具體景區數據看，四川爲代表遊旅遊大省積極推出消費刺激政策、數據亮眼，四川省納入統計的832家A級旅遊景區客流人次、門票收入分別較19年可比口徑分別增長60.1%、81.3%;頭部名山大川景區客流表現持續較好。
出境遊方面，據國家移民管理局預測，元旦期間全國口岸日均出入境旅客預計爲156萬人次，同增超5倍，爲19年同期的90%;攜程數據顯示，元旦內地出境旅遊訂單同比增長近4倍，12月出境機票預訂量環比增長11%，同比增長265%，機票平均單價爲23年元旦假期的約60%，推測主因供給回升。
餐飲：代表連鎖品牌同店數據表現穩健。
根據國金數字未來Lab對代表火鍋連鎖品牌高頻追蹤，2024年元旦前兩日全國同店營業額恢復至2023年可比口徑(2022.12.31-2023.1.1)、2021年可比口徑(2021.1.1-2021.1.2)的136%、81%，其中與2021年比恢復度高於此前五一水平(79%)、略低於中秋國慶日均水平(84%)，表現較爲穩健。
風險提示
消費意願短期恢復不及預期，出境遊政策不確定性，勞動力短缺，原材料價格大幅上漲等。