智通財經APP獲悉，國信證券發佈研究報告稱，經歷2023年下半年持續回調後，建築股估值水平已經回落至歷史低位，若考慮到建築央企港股更低的估值水平，部分建築藍籌標的股息吸引力顯著提升;城中村改造政策支持力度大，2024年訂單釋放確定性強，建議關注相關標的的佈局機會;電子行業週期拐點出現，潔淨室工程有望充分受益於行業資本開支回暖，潔淨室工程工藝技術複雜，競爭壁壘高，盈利空間大，建議佈局設計和潔淨室系統集成龍頭。
▍國信證券主要觀點如下：
估值回調充分，推薦底部佈局高股息央企藍籌。
經歷估值回調後，當前八大建築央企平均市淨率僅0.60，處於歷史最低水平，估值繼續向下空間非常有限。儘管建築股分紅比例較小，但考慮到較低的估值(尤其是港股更低的估值水平)，部分標的股息率相對可觀。
城中村改造箭在弦上，訂單放量確定性強。
繼城中村改造項目納入專項債支持範圍後，監管擬推動銀行將設立城中村改造專項借款爲其提供融資支持。存量改造預計未來很長時間都將成爲財政政策發力、擴大內需的重點。超大特大城市城中村改造預計至少拉動7.8萬億投資，廣義城市更新項目年均投資額有望超1.5萬億元。
根據各地城市更新規劃，當前城中村改造主要採用混合改造模式，即含大拆大建和微改造，大致流程可分爲規劃/開發/勘察/設計/施工/裝修/竣工幾個階段，對應不同的工期與投資佔比。
假設拆建比20%，則整體來看改造工期大約4-8年，其中工程建設階段投資佔比可達45%，裝飾裝修投資佔比17%，規劃勘察檢測等工程諮詢服務投資佔比5%左右。
電子行業需求回暖，搶抓潔淨室訂單回升機遇。
受制於下游銷售疲軟，2023年半導體資本開支明顯下滑，2023年上半年中國半導體項目投資金額約8553億人民幣，同比-22.7%。中芯國際2023年9月產能較年初提升8.175萬片，產能利用率和晶圓裝運量Q1觸底後進入產能消化階段。消費電子出現明顯回暖信號，預計可帶動資本開支逐步修復，2023年9月國內市場手機出貨量同比+59%，1-9月累計出貨2億部，同比+5.5%，增速較上月大幅提升10pct。
潔淨室工程是高標準廠房的核心環節，相關技術工藝複雜。潔淨室質量對相應產品的良品率有重大影響，容錯率低，微小的髒污/靜電/細菌都會對成品率造成巨大影響、導致一批次產品報廢甚至是潔淨室的報廢。潔淨室產業鏈包括上游材料設備、中游潔淨室工程服務、下游終端客戶，中游潔淨室工程環節國產化率較高，有望充分受益於下游資本開支回暖。
風險提示：
宏觀經濟下行風險;政策落地不及預期的風險;重大項目審批進度不及預期的風險。